martedì 6 settembre 2011

Eurobonds

Secondo le dichiarazioni di Moritz Kraemer, capo della divisione regionale d'Europa di S & P, fatte sabato in occasione del Forum Europeo di Alpbach, l'emissioni di Eurobonds sarebbero valutati, visti i vincoli comuni con i paesi della zona euro con il rating più basso del paese membro. "Se abbiamo un legame in euro, in cui la Germania garantisce il 27%, la Francia 20 e la Grecia il 2%, allora sarebbe giusto che la valutazione sia quella del patner con rating 'CC', cioè il merito creditizio della Grecia". Questo è il caso in cui vi sia una garanzia reciproca e nessuna garanzia di singoli paesi membri. "Forse questo potrebbe essere strutturata in modo diverso", ha suggerito Kraemer, sottolineando allo stesso tempo, che S & P al momento non ha discussioni in merito con l'Unione europea. "Non è il nostro lavoro aiutare a strutturare, o a fornire consulenze." Kramer ha anche detto di comprendere l'idea di Euro-bond se fossero modellati sui Jumbo Pfandbriefe tedeschi. Obbligazioni ipotecarie considerate molto più sicure e che giocano un ruolo importante nel rifinanziamento delle banche in Europa. Nel Jumbo Pfandbriefe tedeschi sono gli Stati che insieme emettono debito, e ciascuno di loro offre la sua parte di garanzia, ma la discussione di legami comunitari nei paesi euro richiede molto tempo. La cancelliera Angela Merkel nel rifiutare l'euro-obbligazioni si giustifica dicendo che un legame comune non ha portato ad un miglioramento della disciplina di bilancio. L'Italia, tuttavia, sostiene un'emissione congiunta di obbligazioni del debito pubblico, che probabilmente porterebbe ad un tasso medio di interesse per tutti i paesi dell'euro, più basso per i paesi periferici e più alto per i paesi del nucleo centrale.

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