domenica 31 luglio 2011

Il dollaro verso la fine della sua supremazia

Lo storico dell’economia e politologo Barry Eichengreen, che insegna a Berkeley ed è un’autorità sulle valute, non crede che la fine dell’era del dollaro sia necessariamente vicina, nonostante il rischio di periodi di crisi forse già nel 2012, soprattutto negli scambi internazionali. Lo hanno fatto in passato gli europei soprattutto, prima dell’euro, i Paesi petroliferi, i Paesi emergenti, e ora lo fa con più forza che in passato la Cina.Il presidente cinese Hu Jintao, nell'ultima sua visita a Washington per un incontro bilaterale con Barack Obama, si è fatto precedere dalla richiesta di superare l’attuale assetto monetario, perché il ruolo dominante del dollaro è «un prodotto del passato». Il motivo sta nel fatto che chi emette e controlla il dollaro, gli Stati Uniti, non sempre hanno gli stessi interessi monetari di chi lo utilizza come moneta di scambio senza poter avere una vera voce in capitolo nella politica monetaria di Washington. La proposta ricorrente è, quindi, in genere quella di passare a una moneta “sintetica”, come i diritti speciali di prelievo Fmi, o a un “paniere” di monete. Anche questa volta la valuta americana resisterà. Ma è possibile che nella storia ormai quasi secolare del dollaro come moneta internazionale si stia scendendo un altro gradino. Le vicende di questi giorni di un possibile default degli USA entro il 2 agosto, e le ripetute minacce delle società di rating americane di privare della tripla AAA il debito sovrano USA sono la cartina di tornasole del declino del dollaro. Solo un paio di mesi fa, la Banca Mondiale aveva previsto il termine massimo della supremazia del dollaro per il 2025, quando le sei maggiori economie emergenti – Brasile, Cina, India, Indonesia, Sud Corea e Russia – contribuiranno per più della metà alla crescita globale e il sistema monetario internazionale non sarà più dominato da una sola valuta. La Banca Mondiale ipotizzava tre scenari per il futuro del sistema monetario internazionale: mantenimento della supremazia del dollaro, un sistema monetario multi-valute o l'utilizzo di un sistema brevettato dal Fondo Monetario Internazionale nel 1969, dopo gli accordi di Bretton Woods. Dei tre, il più probabile e il più seguito dalla stessa Banca Mondiale e dai governi sarà quello del sistema monetario multi-valute con dollaro, euro e renminbi cinese che verranno utilizzati autonomamente come valute internazionali sviluppate e approvate dal sistema economico mondiale.

sabato 30 luglio 2011

Giacimenti di gas naturale: nuove scoperte nel Mediterraneo

Libanesi ed Hezbollah, in coordinamento con gli alleati iraniani e siriani, si stanno preparando ad una battaglia per fermare lo sfruttamento di un enorme giacimento di gas scoperto nel Mediterraneo recentemente da Israele. Si tratta di un giacimento di gas naturale di ben 453 miliardi di metri cubi, per un valore stimato in almeno 40 miliardi di euro, scoperto da un consorzio di imprese a largo di Haifa denominato Leviathan. In un discorso televisivo del 27 luglio, Sheikh Hassan Nasrallah, uno dei leader degli Hezbollah, gruppo sciita libanese, ha avvertito Israele di non procedere allo sviluppo dei giacimenti recentemente scoperti al largo della costa israeliana. Il leader sciita ha dichiarato che Israele ha "sequestrato" il territorio libanese, Nasrallah ha ribadito che il suo gruppo "non riconosce il diritto di Israele ad esistere o il suo diritto di scavare petrolio o gas nelle acque libanesi o palestinesi." Facendo riferimento al controllo dominante che gli Hezbollah hanno acquisito nel governo del Libano negli ultimi anni, Nasrallah ha affermato che il suo gruppo ha "piena fiducia nell'attuale governo" che non "tollererà la perdita dei diritti del Libano nelle sue acque territoriali o la sua ricchezza petrolifera" e ha aggiunto che "nei tempi di questo governo c'è la possibilità per il Libano per preservare e ripristinare questi diritti ". L'enormi riserve di gas naturale di recente scoperta nel Mar Mediterraneo occidentale potrebbe radicalmente cambiare il peso politico, economico, e la dinamica dell'energia nel Medio Oriente. Nel 2009, Israele ha fatto la prima scoperta di un grande giacimento offshore di gas naturale - la più grande scoperta nelle acque profonde della terra per decenni - e poi, in un secondo tempo, ha scoperto un giacimento ancora più grande alla fine del 2010. Entrambi i campi sono parte di una grande formazione geologica nota come il Bacino di Levante, che si estende sulla totalità delle acque di Israele, una parte della zona Cipro, e, verso nord, in acque libanesi e siriani. Il bacino probabilmente contiene grandi quantità di gas naturale, ma finora gli unici giacimenti testati sono le due scoperte da parte di Israele, dai nomi Tamar e Leviathan e contenente circa 25 trilioni di piedi cubici. Altre nazioni del bacino sono molto indietro nelle esplorazioni. Il Libano ha appena iniziato lo sviluppo di possibili giacimenti di gas nel suo territorio. Con queste scoperte, esiste la concreta possibilità che lo Stato ebraico oltre a soddisfare interamente il suo fabbisogno energetico, diventi, fra diversi anni, un paese esportatore di gas. Secondo Charles Davidson, direttore esecutivo della statunitense Noble Energy, che ha condotto le esplorazioni e che detiene circa il 40% del giacimento questa “E’ la più grande scoperta nella nostra storia di ricerche” . Gli altri membri del consorzio sono le compagnie israeliane Delek Drilling LP, Avner Oil & Gas Ltd e Ratio Oil Exploration 1992 Lp. Secondo alcuni esperti è possibile che, al di sotto di questi strati di gas, ci siano anche giacimenti di petrolio.

giovedì 28 luglio 2011

Shell aumenta i profitti del 77%

La compagnia reale olandese Shell ha dichiarato oggi giovedì di aver riportato utili di quasi 6 miliardi di € tra aprile e la fine di giugno che ha rappresentato un aumento del 77% su l'anno precedente. Il risultato del secondo trimestre arriva in un momento di grande sofferenza per gli automobilisti europei a causa del continuo aumento del prezzo del carburante. La società ha dichiarato che ha beneficiato di un aumento del 49% del prezzo del petrolio, in parte causati da disordini in Medio Oriente e Nord Africa, e in parte da un miglioramento della performance operativa, anche se le vendite hanno subito una significativa riduzione delle attività che sono scese del 2% nello stesso periodo. L'annuncio che è in linea con le attese del mercato, arriva due giorni dopo che la BP ha annunciato a giugno utili per il secondo trimestre 2011 di 3,5 miliardi di €. L'Amministratore delegato della Shell, Peter Voser, ha difeso gli utili della società, e si è impegnato a fornire un nuovo sforzo per la crescita della produzione, precisando che la filosofia della Shell è reinvestire i profitti per soddisfare la domanda dei clienti per energia a basso costo, e di pagare rendimenti interessanti agli azionisti. La Shell, leader nel campo del petrolio e gigante nel settore gas, ha recentemente dichiarato che prevede di investire 120 miliardi di € su nuovi progetti per i prossimi quattro anni, tra cui due nuovi in Qatar e in Canada sin da quest'anno. Ha fissato un obiettivo di 3,7 milioni di barili di olio equivalente al giorno per il 2014, un aumento del 12% ai valori del 2010, che sostiene è tra i più alti tassi di crescita del settore. La Shell ha inoltre beneficiato di una inversione di tendenza della redditività delle sue operazioni a valle, con i profitti trimestrali in crescita del 28% su l'anno precedente ed è di 1,600 miliardi € nei tre mesi. Voser ha dichiarato che l'azienda anglo-olandese ha risposto alle più difficili condizioni nelle operazioni a valle attraverso iniziative di ristrutturazione e di riorientamento degli sforzi sui mercati emergenti.

Volkswagen triplica i profitti

L'andamento economico è stato favorevole al settore auto, il Gruppo Volkswagen nella prima metà dell'anno ha triplicato i profitti. Il più grande fabbricante di auto in Europa ha presentato oggi a Wolfsburg, dove esiste il centro direzionale del gruppo, una semestrale dove si evince che nel primo semestre del 2011, ha guadagnato 6,5 miliardi di euro, contro 1,9 miliardi dello stesso periodo dell'anno scorso. Le vendite sono cresciute del 25,8% raggiungendo i 77,8 miliardi di euro. Nella prima metà dell'anno la VW ha venduto oltre quattro milioni di auto, il 14,3% in più rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Il presidente della Volkswagen, Martin Winterkorn, ha dichiarato, sempre oggi che "La varietà unica dei marchi, i prodotti molto attraenti, la posizione di leadership nelle tecnologie rispettose dell'ambiente, il potere finanziario e la presenza in costante aumento in tutte le principali regioni del mondo sono fondamentali vantaggi competitivi per il Gruppo Volkswagen. Per l'intero anno, le vendite Volkswagen e le performance dei redditi dovrebbero superare in misura significativa l'anno precedente, a causa di tassi di interesse attesi e degli effetti dei cambi e a causa dei prezzi elevati dei prodotti, ci si attende una performance leggermente più debole nella seconda metà dell'anno. Hanno contribuito ai buoni risultati la rivalutazione delle facoltà di acquistare le azioni rimanenti della casa automobilistica sportiva Porsche di Stoccarda. L'utile operativo del Gruppo è stato nella prima metà doppio da 2,8 a 6,1 miliardi di euro. A questo ha contribuito il marchio Volkswagen, da solo, con 2,1 miliardi di euro, più di un miliardo rispetto all'anno scorso. La quota più grande di utile è venuto ancora una volta dal marchio premium Audi, che ha aumentato le sue vendite del 15,3%, ed ha guadagnato € 2 miliardi e 500 milioni, più del doppio di quanto aveva prodotto lo scorso anno con 1,2 miliardi di euro.

Oro, vino, arte o sotto il letto: come scegliere l'investimento migliore

In tempi di incertezza economica, gli investitori allarmati vogliono minimizzare i rischi. Diamo un'occhiata alle opzioni. L'oro è sempre considerato l'ultimo rifugio sicuro, e finora ha servito brillantemente gli investitori in questa fase di rallentamento con un aumento del 16% nel corso del 2011. L'argento ha fatto di meglio, con una crescita del 30%, nonostante un periodo di follia in primavera, quando le richieste di margini (quando un investitore deve depositare più contanti o titoli per coprire eventuali perdite) sono stati aumentati quattro volte in sei settimane perchè i regolatori temevano che gli speculatori avessero tirato troppo la corda nel trascinamento verso l'alto del prezzo. Le aspettative tra gli analisti è che entrambi i metalli continueranno a salire, anche se ci sono alcuni nomi famosi in forte disaccordo. George Soros, il finanziere che ha messo in difficoltà la Banca d'Inghilterra, è un orso d'oro. "La bolla finale è d'oro", ha detto a maggio. "L'oro ha mostrato tendenze di andamento parabolico, e di solito le bolle tendono a finire con una parabola prima del crollo".

Vino e arte. Il tipico investitore del vino si diletta con i suoi conoscenti in noiosi bla-bla-bla di come si beve gratis con l'acquisto di due bottiglie di vino giovane e lasciandole maturare, prima di tracannare l'una e vendere l'altra per finanziare l'acquisto. Il vantarsi è quasi sempre una sciocchezza, ma ci sono persone in giro che sanno fruttare i propri conti con il vino che può offrire rendimenti decenti. Ci sono dei Fondi del Vino, che chiedono agli investitori un minimo di € 10.000 d'impegno, che dicono di aver pagato un rendimento annualizzato del rialzo del 13% sul portafoglio tra il 2003 e il 2006, mentre dal 2009 gli scommettitori stanno vivendo un annata con molti profitti che assommano in alcuni casi a più del 20%. Anche nel 2010 gl'investitori hanno fatto dei profitti pari all'8%. Tuttavia, ci sono coloro che credono che questo non può durare. "Storicamente il vino ha avuto una buona corsa, ma c'è la sensazione che si sta avvicinando la fine della bolla", dice un trader della City. E a differenza di oro e riserve, se il prezzo comincia a cadere si potrebbe faticare ad uscire, in quanto l'asset non è molto liquido, nonostante il prodotto". Allo stesso modo, l'arte non è un bene facilmente vendibile, ma è anche presentato come un altro settore per gli investitori nervosi. "L'idea di arte contemporanea come un rifugio sicuro è uno scherzo", ha detto l'imprenditore Luca Johnson. "È particolarmente illiquido, i costi di transazione sono enormi, è chiaramente senza reddito e le prospettive di crescita del capitale sono nella migliore delle ipotesi, incerte. "Un certo numero di fondi d'arte è fallito durante la recessione, ma il Gruppo Belle Art Fund, che ha un livello di base di $ 250.000 d'investimenti, è ancora in giro e vanta rendimenti annualizzati superiori del 25% nei suoi due principali fondi. Possono le azioni dare improvvisamente un alto rendimento ed essere un rifugio sicuro? Gli azionisti britannici hanno ricevuto i loro più grandi dividendi dopo il crollo di Lehman Brothers nel 2008, con le aziende che hanno pagato 19,1 miliardi di sterline agli azionisti a luglio, un aumento del 27% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno. Louise Cooper, analista di mercato presso BGC Partners, ha dichiarato: "Per alcuni investitori avversi al rischio le imprese, possono migliorare solo mantenendo il denaro all'interno della società e guadagnare nulla su di esso, piuttosto che prestarlo fuori per un ritorno minimo, con gradi di rischio che possono diventare paura del rischio estremo ".

Il materasso. Porre i propri soldi sotto il materasso? "E 'un'opzione", ha ammesso un analista frustrato. Una parola di cautela, però: se la casa va in fumo, l'assicurazione pagherà solo € 500 o giù di lì per le banconote bruciate.

Il Franco svizzero attira gli investitori in cerca di paradisi fiscali e non. "Gli investitori hanno una percezione di rifugio sicuro, di beni, di una guida dell'economia eccezionale vicina ad un record", ha dichiarato un altro, prima di aggiungere:" Il governo degli Stati Uniti con le obbligazioni non è riuscito a trarre beneficio dalla considerazione abituale di rifugio sicuro dopo il crollo dell'ultimo weekend in ansia per il possibile dafault del Tesoro. Si tratta di un piccolo campione, ma il messaggio sembra chiaro. Gl'investitori sono spaventati, insicuri di dove mettere il proprio denaro, sempre alla ricerca di luoghi dove possono essere sicuri che non possano improvvisamente svanire. Ma quali sono i più sicuri investimenti e possono realmente essere esenti da rischi? Il Franco svizzero a volte può sembrare desiderabile solo perché la debolezza di chi lo circonda è molto forte. Questo è vero in questo frangente, perchè la moneta si è apprezzata di circa il 15% rispetto al dollaro quest'anno. Mentre alcuni sostengono che la Banca nazionale svizzera (BNS) dovrà intervenire, altri credono che sia impotente a frenare la domanda. In una nota di ricerca, Simon Smith, capo economista presso il cambio specialisti FxPro, scriveva: "La Svizzera non è l'unico paese con una decente forma fiscale, ma, a parte il dollaro australiano, è l'alternativa più liquida al dollaro USA, euro, yen e sterlina, che hanno tutti questioni fiscali e debiti sovrani a vari livelli. Inoltre, la BNS potrebbe ritrovarsi impotente nel cercare di combattere questa forza "L'intervento è un'opzione, ma, nonostante i livelli di riserva aumentati e la ripartizione equilibrata (circa il 55% in euro, da oltre il 70% dello scorso anno), potrebbe benissimo essere un investimento provvisorio". Un altra scommessa momentanea per superare il momento critico potrebbe essere l'investimento in conto corrente con giacenza lunga e contrattata che offre un 3,5% l'anno. Con i tassi di interesse allo 0,5% per più di due anni, lasciando il vostro denaro in banca non si è dimostrata essere una opzione molto redditizia. Probabilmente come al solito la scelta migliore e diversificare e attendere.

martedì 26 luglio 2011

Franco svizzero troppo forte

Anche i paesi ricchi piangono. E' il caso della Svizzera e del franco forte, con l’euro a 1,14 franchi e il dollaro a 80 centesimi, i consumatori sono contenti, acquistando in dollari su Internet e facendo la spesa in Italia, i viaggiatori si possono finalmente permettere lunghe vacanze e grandi shopping negli Usa, gli speculatori fanno affari, ma le aziende soprattto quelle esportatrici si lamentano, e già pensano a un qualche tipo di delocalizzazione, magari in India o a chiedere prestazione più lunghe ai propri lavoratori a parità di salario, sotto la minaccia di poter così evitare licenziamenti. Il dibattito è aperto. Il franco sopravalutato è davvero un guaio? Innanzitutto, bisognerebbe valutare se sia davvero questo gran male avere una moneta forte e apprezzata, un’economia sana, finanze in salute o se sia meglio fare fallimento come lo stato greco o essere supertassati come in alcuni paesi europei. In Svizzera le ricette sono tante, ecco alcune soluzioni proposte per rendere più debole il franco svizzero.- La proposta più immediata è quella di non fare niente, perché come per tutti i mercati c’è sempre chi sale e chi scende in maniera alternata. Oggi tocca al franco, domani risalgono il dollaro o l'euro. E poi, per risolvere la questione non si tratta d'indebolire il franco, ma di far crescere le economie dei paesi occidentali. Economiesuisse ha proposto di allungare l’orario di lavoro, ridurre le tasse alla imprese, fare sforzi diretti di politica estera per aprire nuovi mercati alle imprese elvetiche e investire in innovazione. Un’altra soluzione molto clamorosa è quella di legare il franco all’euro, ma questa proposta avrebbe molte più conseguenze negative e alla fine non rappresenterebbe una soluzione gradita alla maggioranza della popolazione svizzera molto legata alle loro radici di autonomia. Oggi, di fatto, un franco ormai vale già quanto un euro. Inoltre, la Svizzera rischierebbe di rinunciare ad una politica monetaria indipendente, entrando di fatto nell’Unione europea. Comperare euro, La Banca nazionale può influire sui cambi con la compravendita di valuta e gestire la domanda e l’offerta, ma solo in teoria, perché la BNS ha già buttato via, tra il 2009 e il 2010, 200 miliardi di cui il 55% per comperare euro, senza alcun indebolimento del franco. Le incertezze che occupano ancora i mercati hanno favorito ieri una nuova ripresa del franco che ha raggiunto un nuovo massimo nei confronti del dollaro: 0.8080 cambio che poi non ha retto all'impatto dell'avversione al rischio, favorendo il raggiungimento di 0.80. La tendenza di fondo rimane favorevole alla moneta elvetica per la ricerca di nuovi massimi.

sabato 23 luglio 2011

Dopo la Grecia gli USA preoccupano i mercati finanziari

Se gli Stati Uniti non riescono a raggiungere un accordo per aumentare il tetto di spesa (ci sono meno di dieci giorni) e rientrano nella sospensione dei pagamenti, la situazione sarebbe peggiore che alla fine del 2008. Nei quartieri finanziari di tutto il mondo ne parlano come di un nuovo periodo post Lehman Brothers. Riforme finanziarie, summit globale, crisi politica, e migliaia di miliardi di dollari in ballo, tutti gli sforzi devono essere attivati per evitare un nuovo shock gigante a Wall Street. In questa fase la maggior parte dei paesi europei sono in posizione di debolezza economica e hanno meno capacità di iniettare stimoli allo sviluppo. Lo scenario sarebbe lo stesso se un accordo venisse raggiunto dopo il 2 agosto. È la data del default, che segna il futuro. Di buon auspicio non sono certo gli ultimi pareri delle agenzie di rating. S & P assicura che la tripla A degli Stati Uniti che hanno tenuto sin da dopo la prima guerra mondiale è appesa a un filo. Moody's, che per evitare il default, consiglia di togliere il tetto al debito. Agenzie e punteggio a parte sono gli investitori che alla fine si devono fidare di un paese. In caso di mancato raggiungimento di un accordo in tempo (con downgrade minacciato) l'impatto sarà globale. Ma anche se i negoziati avessero successo, se il patto non sarà accompagnato da un piano credibile, la prospettiva di un rafforzamento dell'euro, è data per scontata, cosa che danneggerebbe la competitività dei paesi europei, soprattutto i cosidetti "paesi periferici" cioè Portogallo, Spagna e Irlanda e in parte l'Italia. L'apprezzamento è stimato fino al 10% per cui la caduta del dollaro porterebbe gl'investitori a cercare rifugio nelle materie prime, facendo salire ancora i prezzi delle materie prime petrolio compreso, con uno scenario di forte impatto sociale a livello mondiale per quei paesi che già sono ai limiti della sopravvivenza. Cosa aspettarsi per ora, niente. Il comunicato ufficiale di ieri da parte del Congresso U. S. è stato chiaro: "Non c'è alcun accordo, né pubblico né privato. Non c'è mai stato, e francamente, non siamo vicini ad ottenerlo. Sarà un fine settimana caldo".

venerdì 22 luglio 2011

Eurozona e FMI salvano per la seconda volta la Grecia

I paesi della zona euro hanno concordato un secondo pacchetto di salvataggio per la Grecia. I creditori privati parteciperanno per la prima volta con contributi fino a 50 miliardi di €. In totale l'assistenza sarà più che raddoppiata. Di seguito i dettagli più importanti sulla decisione prese a Bruxelles. Per superare la crisi la Grecia ottiene un nuovo pacchetto di aiuti degli Stati dell'euro e dal Fondo Monetario Internazionale (FMI), pari a 109 miliardi di euro. Per la prima volta le banche e le assicurazioni, forniranno un contributo in proprio di altri 37 miliardi di euro. Così, la somma totale concessa dagli aiuti internazionali dallo scorso anno ad oggi raggiunge quota di € 260 miliardi. Secondo la dichiarazione finale del vertice la partecipazione del settore privato potrà incrementare fino a 50 miliardi di €. Per il periodo fino al 2019, quindi ben dopo la fine del programma e potrà raggiungere circa 106 miliardi di euro la quota di banche e compagnie di assicurazioni. Per sostenere la ripresa economica della Grecia, l'UE intende distribuire sovvenzioni alle regioni più deboli. Il premier George Papandreou ha definito "una sorta di Piano Marshall" l'intervento dei paesi europei. I leader europei vogliono evitare, dal'altra parte con gli aiuti alla Grecia in particolare, che la crisi si evolva in un incendio incontrollabile. Il fondo europeo per la crisi finanziaria legata € EFSF Stati dovrebbero quindi fornire denaro attraverso una forma preventiva, se paesi della zona euro si dovessero trovare in pericolo. Inoltre si aiuterà Atene in caso non fosse in grado di rimborsare i prestiti, con tassi di interesse probabilmente inferiore, e tempi di rimborso più estesi. La minaccia dalla Grecia di fallimento sarebbe la crisi del fondo EFSF per rifornimenti di denaro a tassi di interesse bassi. Il tasso d'interesse, per la Grecia, sarà del 3,5% e le scadenze dei prestiti saranno estesi dagli attuali sette anni e mezzo ad almeno 15 anni con possibilità di arrivare fino a 30 anni. Anche per il Portogallo e l'Irlanda, che hanno beneficiato di diversi miliardi di euro di assistenza dai partner del programma, si propone di tagliare i tassi d'interesse. EFSF è quindi utilizzata per l'acquisto di titoli di stato - ma solo a determinate condizioni. Questo era stato visto in precedenza con forti critiche da parte tedesca. EFSF è stato originariamente creata come una barriera al fine di proteggere gli stati a rischio bancarotta - come l'Irlanda e il Portogallo. Per salvare la Grecia la pausa internazionale di blocco dei pagamenti è un tabù: semplicemente si accetta la perdita temporanea di capacità dei pagamenti da parte della Grecia. Poichè il coinvolgimento dei creditori privati significherebbe per le agenzie di rating che la Grecia sarebbe in uno stato "parzialmente insolvente", questo non accadrà fino a una data successiva. Lo stato di "parzialmente insolvente" dovrebbe essere limitato a un paio di giorni.

giovedì 21 luglio 2011

Alta velocità in Cina

Inaugurato in pompa magna il 30 giugno scorso il tratto ferroviario ad alta velocità della Pechino-Shanghai, l'evento aveva creato molta eccitazione nella cerchia dei media cinesi, ma poi il suo funzionamento ha creato non pochi grattacapi alla dirigenza ferroviaria. Il tratto è stato costruito sulla base dei principi di "protezione di sicurezza, comfort e rispetto ambientale" da una equipe d'ingegneri scelti fra i migliori del mondo. Il poter percorrere l'intero percorso di 1380 kilometri circa in 4-5 ore rendeva un pò tutti orgogliosi sapendo che la Cina ha dato priorità allo sviluppo delle ferrovie ad alta velocità come un settore strategico ed emergente dopo la crisi finanziaria globale fornendo un forte sostegno in aspetti quali l'investimento finanziario, terreni edificabili, innovazione tecnologica e l'ambiente di business. La Cina è diventata il paese con la più rapida crescita al mondo di tratti ad alta velocità ferroviaria, e agli occidentali ha anche detto, "La Cina porta davvero il mondo in ferrovia ad alta velocità." Poi sono incominciati i problemi. Il pomeriggio del 10 luglio, 19 treni per Shanghai sulla Pechino-Shanghai ad alta velocità hanno subito i ritardi, lasciando i passeggeri arrabiati in molte carrozze soffocanti e in ansia, a causa di temporali e vento forte nella provincia di Shandong. Due giorni dopo a mezzogiorno del 12 luglio, un black-out a causato il ritardo di alcuni treni sulla sezione Suzhou della linea. Ciò ha comportato per la gente disagi e insoddisfazione sull'alta velocità di marcia dei treni. Carenze si sono riscontrate nel servizio di biglietteria. Anche se i passeggeri hanno facilità nell'acquisto dei biglietti, diventa impossibile ottenerne il rimborso in caso di cambio d'itinerario. Le ferrovie impongono una tassa di rimborso pari al 20% del valore del biglietto, anche se i possessori ne chiedono il rimborso diversi giorni prima della data di partenza. I possessori dei biglietti acquistati on line o tramite distributori automatici non hanno diritto ad alcun rimborso a meno che non si va in stazione a presentarsi con documenti d'identità e ricevute bancarie. Questo ha dimostrato che sebbene gli operatori ferroviari sono in grado di mantenere operativa la velocità più alta, sono ben lontani di offrire poi un servizio all'altezza del primato della velocità offerta. La velocità dei treni può essere aumentata in tempi relativamente brevi, ma sarà difficile per la consapevolezza dei servizi, garantirne il livello e un sistema di gestione capace di tenere il passo relativamente alle migliorie. Il settore ferroviario in Cina rimane fortemente centralizzato. Anche se la centralizzazione ha contribuito a migliorare il processo decisionale e l'efficienza che ha permesso di concentrare le risorse sulle attività principali, le autorità ferroviarie ancora devono sviluppare l'abitudine a rispondere alle esigenze dei passeggeri e degli interessi dei fruitori come si addice ad una economia di mercato. I passeggeri ferroviari cinesi sono stati in una posizione di debolezza per lungo tempo.

lunedì 18 luglio 2011

Nuova tassa per la Grecia

Secondo il quotidiano tedesco Die Welt, i banchieri centrali della zona euro s'incontreranno giovedì per l'emergenza Grecia, dove studieranno la creazione di una nuova tassa sui guadagni delle banche per salvare la Grecia. Trovare una soluzione alla crisi del debito prima delle vacanze. Questa è la tabella di marcia dei ministri delle Finanze della zona euro la settimana prossima. L'Europa sta esplorando tutte le opzioni per salvare la Grecia, anche un piano per la realizzazione di un credito d'imposta nuovo per salvare le sue finanze. Questa imposta si applicherebbe a tutte le istituzioni, anche quelle "non direttamente coinvolte in Grecia", ha scritto il giornale tedesco, citando fonti diplomatiche, e il piano di salvataggio del settore privato della Grecia non si fermerebbe quì. Le banche dovrebbero inoltre essere utilizzate per acquistare titoli greci, sempre secondo Die Welt, senza fornire dettagli sulla forma di tale partecipazione. L'ispirazione dovrebbe essere nata in Germania. Il paese si farebbe carico, questo autunno, di una tassa sugli utili realizzati dalle banche. Il ricavato di questa tassa affluirebbe in un fondo per gli aiuti alle istituzioni finanziarie del Paese, se considerate strategiche. Questa tassa dovrebbe portare circa un miliardo di euro l'anno al fondo e alla fine sommando i proventi di tutta Europa dovrebbe avere un volume di 70 miliardi di euro. Il prelievo sarà limitato al 20% dell'utile netto. La domanda è: se questa idea sarà adottata al vertice speciale della zona euro previsto giovedì a Bruxelles? I Ventisette avranno la volontà in questo incontro urgente di completare un nuovo piano per aiutare di Atene? Il Fondo Monetario Internazionale non parteciperà al nuovo pacchetto di aiuti per la Grecia, afferma Die Welt. Secondo il giornale tedesco, "molte persone nel FMI dubitano che la Grecia possa effettuare in tempo le misure di risparmio previste. Questi dissensi turbano i mercati finanziari nell'area dell'euro. La crisi ha raggiunto un nuovo livello in questa settimana, il contagio colpisce anche l'Italia la terza economia più grande della zona euro. Roma, tuttavia, è riuscita, almeno in parte, a spegnere il fuoco nei mercati, adottando con urgenza un piano di austerità di 48 miliardi di euro. La pubblicazione dei risultati degli stress test delle banche europee di venerdì potrebbe anche contribuire a calmare le paure degli investitori. Se i ministri delle finanze vogliono portare un contributo di quiete al mercato, giovedì prossimo dovranno pervenire a soluzioni pratiche. "Si deve affrontare il problema della Grecia, come punto di partenza di una terapia globale", dicono gli economisti del Credit Agricole. La ricetta che verrà applicata alla Grecia dovrà essere un esempio. "

domenica 17 luglio 2011

Eurobond e i timori tedeschi

Mentre i suggerimenti del Ministro dell'economia italiana, Giulio Tremonti, incominciano a far breccia tra gli economisti europei sulla scelta di emettere degli Eurobond per le necessità di finanziamento dei vari stati, il presidente della banca centrale tedesca (Bundesbank), Jens Weidmann, ha messo in guardia contro la formula di Eurobond come rimedio per la crisi del debito greco, in quanto ritiene che i suoi effetti possano 'distruggere' la stabilità dell'euro. Weidmann, in una intervista odierna al giornale Bild am Sonntag ha dichiarato che "Niente può piu rapidamente distruggere la lunga spinta ad una sana e duratura politica fiscale quanto una responsabilità condivisa per il debito sovrano". Il capo della banca centrale tedesca si è fortemente opposto a quello che vogliono "alcuni politici ed economisti," di scommettere sulle Eurobond come soluzione alla crisi greca. Il governo tedesco, e soprattutto il suo ministro delle Finanze, Wolfgang Schäuble, ha finora respinto categoricamente la possibilità di emettere Eurobond, contro il parere, tra gli altri, del primo ministro lussemburghese e capo dell'Eurogruppo Jean-Claude Juncker. L'emissione di Eurobond significherebbe che "gli europei e soprattutto il contribuente tedesco dovrebbe andare incontro (e sostenere) il debito greco", continua il presidente Bundesbank, dalla pagine domenicale del giornale popolare. Weidmann rifiuta anche la possibilità di una ristrutturazione del debito greco come soluzione, in quanto ritiene che non risolverebbe la situazione. A parer suo, la Grecia chiaramente consuma più di quanto produce, e il deficit di bilancio dello Stato è molto elevato, per questo una ristrutturazione per tagliare il debito non è una vera soluzione, ma occorre affrontare alle radici le fonti della creazione del debito. Sulla crisi del debito sarà focalizzato il vertice straordinario dei leader della zona euro che si terrà il giovedì 21, che discuterà il finanziamento del secondo programma di salvataggio in Grecia. Il vertice avrà luogo una settimana più tardi rispetto a quanto originariamente previsto, la Germania è stata irremovibile a difendere la sua posizione piuttosto che rendersi conto che era necessario avere qualcosa di concreto su quale decidere.

venerdì 15 luglio 2011

Eurozona i cinque possibili punti deboli

Preoccupazione in tutta l'UE per la possibilità che la situazione possa peggiorare rispetto all' incapacità del gruppo dirigente di trovare rapidamente una sintesi per la soluzione della crisi della Grecia e al continuo declassamento del rating di altre nazioni come il Portogallo e l'Irlanda. In particolare, la banca d'investimenti Morgan Stanley evidenzia i primi cinque pericoli, in un rapporto intitolato 'Cosa pensiamo della crisi del debito sovrano nella zona euro', e sostiene che "i recenti avvenimenti nei mercati possono anche in buona sostanza cambiare in peggio". Ecco i punti:

1) La debolezza della crescita economica. Gli analisti della banca stimano che l'economia della zona euro si espanderà di circa l'1,2% nel 2012. Quest'anno, con una stima del 2%, in effetti chiuderà all'1%, con una flessione del 50%. Fra l'altro la banca sottolinea il rallentamento dei consumi in tutta la regione e il divario tra i paesi della periferia e il resto (Germania e Francia prevedono ritmi dell'1,6% nel 2012, mentre il Portogallo e la Grecia sono suscettibili di arretramenti).

2) Il rendimento dei titoli sta crescendo più rapidamente del PIL nominale. Secondo Morgan, è un brutto segno quando gli oneri finanziari crescono più del ritmo dell'economia, e si prendono risorse in prestito per investire nel proprio paese. Oggi i rendimenti richiesti dai mercati obbligazionari europei per prestiti a 10 anni sono di oltre il 4%, mentre le previsioni relative al PIL nominale per quest'anno è del 3% o il 4% e l'anno prossimo del 2,9%. Questo evidenzia un indicatore poco lusinghiero sul futuro sviluppo della regione.

3) Le preoccupazioni a lungo termine sono ormai da valutare a breve termine. L'Europa è immersa in una sorta di spirale verso il basso della crescita lenta che porta a un maggiore deficit pubblico, che fa aumentare i rendimenti obbligazionari, portando a ulteriore austerità fiscale, che a sua volta riduce la crescita ", spiega Morgan. Una volta la cosa importante era sapere subito se i tagli o le ricette di austerità fossero imminenti. Secondo il rapporto, i recenti avvenimenti in Grecia hanno fatto aumentare le preoccupazioni dal lungo termine a breve. Cioè, la questione è se il debito attuale è sostenuto da una crescita capace di sopportare non solo il deficit, ma anche uno sviluppo, alora la situazione è sostenibile. Se non è così, è improbabile che gli investitori possano accettare qualcosa che non sia una soluzione della crisi.

4) Ridurre il deficit non è sufficiente se non aumenta la crescita. "Gli investitori non si concentrano solo sui conti pubblici del Paese", dice Morgan. E questo accade quando lo sviluppo politico ed economico principale della regione non è adeguato per ridurre al minimo il deficit. L'ideale è quello di avere una crescita economica sufficiente per regolare il volume del debito, tuttavia, se non c'è crescita, i costi finanziari salgono, e il debito non può diminuire. "Un avanzo primario è ovviamente preferibile ad un deficit, però, se la crescita nominale non è sufficiente per consentire di ridurre il debito, allora c'è un problema in più. Nel contesto attuale, la questione chiave è come rallentare la crescita delle spese per ridurre il deficit nei paesi che hanno una regolazioni solo nominale.

5) Morgan Stanley ha valutato che le banche europee sono le più esposte alla crisi del debito sovrano della regione e al rallentamento della crescita. E proprio questo settore che crea la più grande preoccupazione per i mercati. Forse oggi quando saranno noti i risultati degli stress test delle banche avremo una situazione più chiara.

mercoledì 13 luglio 2011

Debito sovrano della Grecia, nuove difficoltà

La BCE è la fonte principale di finanziamento per le banche greche, che hanno preso in prestito 97 miliardi e 500 milioni di € in maggio, in aumento rispetto ai circa 87 miliardi € del mese precedente. La BCE, lo scorso anno, aveva sospeso la soglia del rating minimo per i bond's della Grecia dopo che le sue richieste erano state tagliate fuori dal credito internazionale. Ora gl'Istituti di credito possono prendere in prestito ciò di cui hanno bisogno per un massimo di tre mesi a fronte di garanzie determinate a discrezione della banca centrale. I funzionari della BCE hanno insistito su più dure misure di austerità perchè sono l'unico modo di uscire fuori dal pantano del debito, anche se in conflitto con il blocco tedesco guidato dai ministri delle finanze che hanno cercato di scaricare una parte dell'onere del rinnovo su un piano di salvataggio parzialmente a carico degli investitori. In una conferenza stampa del 7 luglio, Trichet ha ripetutamente affermato, sotto un fuoco di fila di domande che la BCE si atterrà al suo approccio di continuare a dire di no a "un selective default o ad un evento creditizio". Le società di rating tra cui Standard & Poor e Fitch Ratings hanno dichiarato che la Grecia sarebbe stata, almeno temporaneamente e parzialmente in default nominale se i creditori avrebbero dovuto procrastinare la scadenza dei titoli fino al 2014. Utilizzando l'assistenza di liquidità, le banche potrebbero portare in pegno "attività non tradizionali collaterali della BCE, come i mutui, i prestiti aziendali di piccole e medie dimensioni o i prestiti di spedizione "alla banca centrale greca, in cambio di liquidità, ha detto Laurent Fransolet, capo della strategia europea in materia Fixed Income di Barclays Capital a Londra. Alla fine di maggio, le banche greche avevano cira 79 miliardi di € impegnati nel credito alle famiglie. Il programma funziona a discrezione della banca centrale, "per cui è molto flessibile, ma anche trasparente" ma porta "preoccupazioni nel bilancio della banca centrale greca", ha detto Fransolet. L'ammontare dei prestiti della banca centrale, in questo caso ha probabilmente superato la base di capitale della banca centrale di 1,7 miliardi di euro, e viene creata attraverso l'espansione del bilancio della banca stessa. Tutto ciò potrebbe rendere inadempiente la Grecia e potrebbe essere necessario aiutare il presidente Trichet nel salvaguardare la liquidità della BCE. Infatti Trichet ha minacciato di rifiutare per default le obbligazioni greche come garanzia bancaria di liquidità della BCE che rimane in vigore dopo che i ministri delle finanze europei non sono riusciti a concordare misure per arginare la crisi del debito della regione. In una situazione di default, i finanziatori greci potrebbe invece ottenere un aiuto straordinario, a breve termine con un programma di prestiti dalle banche centrali nazionali come è successo per l'Irlanda, hanno detto gli economisti di Deutsche Bank AG, Barclays Capital e BNP Paribas SA. Il pericolo di un tale evento ha guadagnato credibilità creando una persistente speculazione sulla prospettiva della Grecia inadempiente allargando il contagio regionale che ha prodotto un'impennata dei rendimenti obbligazionari e un calo delle azioni in vari mercati borsistici dal Portogallo all'Italia. Jens Weidmann, membro tedesco del Consiglio direttivo della BCE ha dichiarato al giornale Die Zeit in un'intervista pubblicata oggi che "una linea rossa deve essere disegnata" per proteggere la banca centrale per avere minato la sua credibilità. "Non è nostro compito finanziare le banche insolventi, per non parlare dei paesi, perché l'Eurosistema presta soldi solo a fronte di garanzie adeguate".

sabato 9 luglio 2011

Debito USA a rischio default

Preoccupato discorso, questa sera, del Presidente Obama in televisione e riunione bipartisan domani domenica alla Casa Bianca con le forze politiche per ottenere entro il 2 agosto il consenso ad aumentare il tetto del debito nazionale. La controversia tra l'amministrazione Obama e la Camera dei Rappresentanti avente per oggetto l'aumento oltre i 14,3 trilioni di dollari USA del tetto del debito è diventata ancora più intensa. I Titoli del Tesoro USA si troveranno ad affrontare almeno un "default tecnico" rischioso se le due parti non riescono a raggiungere un accordo per il 2 agosto. Attualmente, entrambe le parti stanno cercando di utilizzare questo rischio di "default tecnico" per costringere l'altro alla sottomissione. Anche se queste sono le differenze di politica interna fra le istituzioni degli Stati Uniti e i vari partiti politici, i risultati avranno un forte impatto sul sistema finanziario globale. Gli Stati Uniti, come emittente della moneta globale, potranno bloccare il pagamento degl' interessi dei creditori globali per una lotta politica interna. Anche se le due parti raggiungeranno un accordo prima della scadenza, gli Stati Uniti hanno creato un brutto precedente ignorando l'economia globale e gl'interessi dei creditori stranieri sulla base di una propria politica. In realtà, il debito nazionale lordo aveva già raggiunto il tetto il 16 maggio scorso, toccando il record degli ultimi 60 anni. Questo è stato il risultato di una scelta politica di anni di sostenere a debito i consumi. Conformemente alla prassi del passato, la Casa Bianca, ora tenta di ottenere, per la 16esima volta dal 1993, l'autorizzazione del Congresso di aumentare il massimale del debito. In risposta alla richiesta della Casa Bianca di aumentare il massimale del debito prima delle prossime elezioni generali, il Partito repubblicano, che controlla la Camera dei Rappresentanti, ha aggiunto alcuni nuovi obblighi giuridici che impongono al governo di tagliare la spesa federale per 2 miliardi di dollari nei prossimi 10 anni senza un aumento delle tasse. Per l'amministrazione in carica, accettare una tale condizione potrebbe significare per Obama perdere la sua riconferma alla Presidenza nel 2012. Dall'altra parte, se il Congresso non concederà l'autorizzazione ad aumentare il debito entro il 2 agosto, il governo teoricamente non riuscirà a pagare gl'interessi dovuti sul debito (il pagamento dei primi interessi ai creditori dovranno essere effettuati il 15 agosto). Di conseguenza, l'amministrazione Obama dovrà sospendere il pagamento delle pensioni a carico dello stato e cessare il pagamento degli interessi ai creditori stranieri. Evidentemente, questo porterà a conseguenze catastrofiche sia per gli Stati Uniti e che per il mercato finanziario globale che non è in grado di sopportare questa evenienza. Tuttavia, la Casa Bianca e il Congresso stanno entrambi utilizzando questo pericolo come un mezzo per costringere l'altro ad abdicare alla rigidità della propria posizione. Anche se le istituzioni finanziarie internazionali di rating hanno già emanato chiari avvertimenti sui rischi riguardanti il debito nazionale degli Stati Uniti e l'aumento del volume delle transazioni di CDS stanno ad indicare che il rischio di insolvenza nel mercato finanziario è notevolmente aumentato, la probabilità per gli Stati Uniti di affrontare una crisi simile al debito sovrano della Grecia, però è molto bassa. In primo luogo, perchè recenti dati statistici hanno mostrato che gl'investitori sono ancora interessati all'acquisto di nuove emissioni del debito nazionale degli Stati Uniti. Secondo il "default tecnico", non richiederà che le banche centrali di altri paesi di scaricare i titoli primari del debito USA in loro possesso. I titolari stranieri di debito degli Stati Uniti si troveranno ad affrontare un rischio reale. Dal momento che i partiti politici americani prenderanno in considerazione solo i propri interessi e avranno il coraggio di ignorare gl'interessi dei creditori stranieri, è altamente possibile che gli Stati Uniti in futuro danneggino i creditori stranieri per i propri interessi politici, economici e di sicurezza. In altre parole, si può utilizzare il default del debito per minacciare altri paesi. Questo è un rischio terribile sistematico nascosto nel sistema finanziario internazionale attuale. La crisi del debito degli Stati Uniti ha posto un vero dilemma per i creditori stranieri. Essi o devono sopportare l'immediato enorme rischio finanziario causato dal default del debito americano, o dovranno tenere più a lungo il debito degli Stati Uniti a loro rischio e pericolo. Allo stesso tempo, la crisi del debito degli Stati Uniti servirà come un campanello d'allarme per la Cina, il più grande detentore straniero di buoni del Tesoro. La Cina dovrebbe smettere di aumentare le sue riserve in valuta estera già massiccia, e fare attenzione ai rischi di sicurezza nazionale finanziaria per quelle aziende che hanno una eccessiva attività in dollari USA. Nell'era post-crisi finanziaria del mercato globale, c'è un crescente consenso internazionale perchè il sistema monetario internazionale dollaro-centrico sia riformato al più presto possibile. Liberarsi dei dollari non serve solo gl'interessi dei paesi creditori, ma garantirà anche la stabilità e la gestione sostenibile del sistema finanziario internazionale.

mercoledì 6 luglio 2011

In Cina il debito è sottostimato di miliardi

Secondo quanto ha dichiarato Yvonne Zhang, analista di Moody, in un comunicato di ieri "L'esposizione delle banche verso i governi locali è più forte del previsto". A meno che la Cina si presenti con un "master plan chiaro" in grado di pianificare il rientro del deficit, le prospettive del credito per le banche cinesi attualmente sono a rischio. Il debito delle Amministrazioni locali della Cina può essere valutato intorno ai 3.500 miliardi di yuan (400 miliardi di €) secondo i revisori di Moody's, con prospettive di revisione del rating. In Cina la montagna del debito pubblico locale è stato a lungo visto con preoccupazione da parte degli investitori. La possibilità è che una crescita più lenta nel mondo per la seconda economia del pianeta possa scatenare un'ondata di default dei prestiti e far zoppicare il suo sistema bancario. Il conteggio del debito di Moody fa la media tra le diverse stime effettuate dalle autorità cinesi, che hanno utilizzato diversi metodi contabili per calcolare il debito totale. I diversi parametri di calcolo hanno portato a confusione e danno la sensazione di quanto sia grave il problema che potrebbe diventare insosteniblie per governi locali fortemente indebitati, addossando alle banche perdite su crediti di grandi dimensioni. Moody ha dichiarato che è difficile giudicare quali banche hanno gravato di più sul debito pubblico per sostenere quello locale, ma Bank of China e China Citic Bank sono state tra quelle che hanno operato in modo più aggressivo rispetto alle altre banche durante la baldoria dei prestiti bancari della Cina nel 2009. I revisori dei conti dello stato cinese hanno riferito la scorsa settimana che i governi locali hanno evidenziato 10.700 miliardi di yuan di debiti, circa la metà di essi accumulati per stimolare le spese e come Pechino ha cercato di attutire il colpo di una recessione globale. Gli avvertimenti sono stati i principali motivi che hanno trascinato in giù la borsa martedì. Tuttavia, il calo delle azione è stato modesto e gli analisti hanno espresso la fiducia che le banche potrebbero sopportare le perdite su crediti. "Anche se la peggiore delle ipotesi è accaduta, non sarà fatale", ha dichiarato Victor Feng, un equity strategist a Everbright Securities a Shanghai. "I profitti possono cadere, ma le banche non falliranno." L'agenzia di rating, ha detto un salto di default locali prestito dal governo, potrebbe spingere i non performing prestito (NPL) ratio per le banche cinesi in alto fino al 12%, ben al di sopra delle ipotesi che prevede perdite nel range dal 5% all'8%. Moody ha delineato tre scenari per risolvere il problema del debito. Molto probabilmente, Pechino dovrà lavorare caso per caso, aiutando i governi locali per ottenere finanziamenti. La Cina può chiedere alle banche di assorbire le perdite sui prestiti per i quali i governi locali non sono responsabili. Moody ha detto che questo scenario probabilmente comporterà una discreta quantità di ristrutturazione del debito da parte delle banche. Nel peggiore dei casi, Pechino dovrà lasciare alle banche e ai governi locali di sviscerare a fondo la questione per conto proprio. Questo potrebbe danneggiare la fiducia degli investitori in Cina perchè non ci sarebbe chiarezza attorno ai problemi della Cina e le controversie debito-prestito potrebbe trascinarsi, peggiorando così le perdite. Nella migliore delle ipotesi Pechino interverrebbe per fornire ai governi locali i finanziamenti o prendendo su di se, in alcuni casi, i loro debiti, anche se Moody ha riconosciuto che questo solleverebbe un "azzardo morale" sulla questione banche con assunzione di rischi eccessivi e sul fatto che il governo deve sempre intervenire in loro soccorso. Reuters ha riportato il 31 maggio che la Cina e i suoi regolatori hanno programmato di passare da 2.000 a 3000 miliardi di yuan il contributo ai governi locali per cercare di alleviare la minaccia di default. Intanto la Banca popolare di Cina ha annunciato, oggi mercoledì, sul suo sito web che il tasso di rifinanziamento ad un anno salirà al 6,56% dal 6,31% domani. Si tratta del terzo aumento quest'anno, sostenuto dagli sforzi per raffreddare più rapidamente la crescita dell'economia, dopo la salita dell'inflazione al ritmo più veloce dal 2008. In un anno il tasso sui depositi è salito al 3,5% dal 3,25%.

lunedì 4 luglio 2011

I debiti del calcio in Europa ammontano a 15 miliardi di €

Non solo i grandi club italiani, ma anche i grandi club stranieri potrebbero avere un crollo finanziario, secondo il think tank spagnolo Terra Nova. Il calcio europeo sta giocando con i deficit in modo impressionante seguendo la teoria generalizzata dello schianto, lungo le linee della crisi dei subprime. "Siamo alla fine del sistema. Proprio un fallimento è atteso da qualcuno dei grandi club , tipo Lehman Brothers, che causerà un meccanismo di panico speculativo. E sarà sempre un grande club, ha previsto Olivier Ferrand, presidente del think tank Terra Nova, in un rapporto pubblicato nel marzo scorso che ha suscitato grande scalpore. Prima i fatti: 1,2 miliardi di deficit prodotto quest'anno, più della metà delle società interessate, che ha portato a 15 miliardi di euro il debito accumulato, un terzo solo in Spagna. Per ora, sono falliti solo club di seconda fascia in Inghilterra (Southampton), in Belgio (Mouscron), Italia (Venezia), Russia (Torpedo Mosca). In Spagna, il Valencia è descritto da Terra Nova "in stato di fallimento virtuale". Uno studio del 2010 AT Kearney, dice che "il campionato spagnolo, inglese e italiano sarà in bancarotta entro due anni se si dovesse applicare anche a loro la normale legge per le aziende" e che "i campionati più finanziariamente sani, Germania e Francia, non sono stati immunizzati contro il rischio". Il campionato più redditizio, la Bundesliga tedesca mostra 77.800.000 € di perdite. Nonostante ricavi record (2,5 miliardi), la Premier League inglese ha un buco record di 500 milioni di euro. La massa salariale continua ad aumentare (1,6 miliardi) e non vi è alcun segno di rallentamento. "In Inghilterra, gli investitori stranieri sono attratti dalle prospettive di sviluppo enormi per il mercato asiatico, secondo un'analisi di Tom Cannon, esperto di economia dello sport presso l'Università di Liverpool. Nel breve-medio termine, non ci sarà il crash. A lungo termine, vi è un rischio reale. Nulla dice che i proventi della grande potenziale base di fan di Cina e India in particolare, corrisponderà gli investimenti. Crederci è un'illusione. Ma se non c'è ritorno, gli investitori se ne andranno e ci sarà il temuto effetto domino. Secondo Olivier Ferrand è la presenza di avventori che "aiuta il sistema a marcire perché non investono per guadagnare denaro, ma per ottenere prestigio e rispettabilità". Alla fine di gennaio, Roman Abramovich, proprietario del Chelsea, ha acquistato due giocatori per 85 milioni di € (Luiz Fernando Torres e David) dopo aver chiuso un buco di 80 milioni di euro, in mattinata. Questo non deve più essere possibile con le regole finanziarie e la vasta esperienza di Michel Platini, presidente della UEFA, che un club possa spendere più denaro di quello che genera. A partire da questa estate, i club sono tenuti a rispettarle. La ricapitalizzazione sarà limitata a 45 milioni di euro in tre anni. A partire dal 2013, sono passibili di sanzioni. In Italia la situazione del calcio è drammatica. La serie A è il campionato più costoso d'Europa, in tre stagioni il calcio italiano ha 'bruciato' oltre un miliardo di euro. I diritti tv non bastano più, il tracollo è vicino e nessuno si muove. Sarà un’estate davvero calda per il calcio italiano che sta vivendo un altro periodo sconsolante sotto tutti i punti di vista. Lo scandalo del calcio scommesse è l’emblema negativo di questa situazione, con un substrato di illegalità latente, che a volte si tramuta in attività manifesta come in questo caso, che ne delinea i contorni poco chiari, fatti di un popolo che vive ai margini del gioco e cerca di sfruttarne ogni aspetto, anche in modo illecito. L'ultimo scandalo ne è la riprova, così come lo era stato nel 2006 lo scandalo legato a Calciopoli. Ma non solo. Il calcio italiano è moribondo e ne è dimostrazione eclatante anche la mancanza assoluta di risultati sportivi edificanti. L'Inter della Triplete e il Mondiale 2006 a parte, manchiamo dal panorama europeo in maniera disarmante quanto evidente. A chiudere il cerchio di un prodotto, malgrado la FIGC e il Coni cerchino di ‘vendere’ qualcosa di diverso, allo sbando sono anche i conti che emergono da un recente studio economico attorno alle società soprattutto di serie A. Il miliardo di euro bruciati negli ultimi tre anni è una cifra impressionante, che è emersa dalle analisi del ReportCalcio 2011 realizzato da Arel, Pwc e dal centro studi della Figc. Negli ultimi due anni, i costi superano costantemente i ricavi per 180 milioni di euro e andando avanti così, si rischia la bancarotta del sistema. Ma a nessuno sembra interessare, non c’è un allarme sia da parte degli organi federali e di controllo che della giustizia sportiva. Tutto è lasciato allo sbando, alla libera iniziativa dei vari club che cercano di trovare soluzioni più o meno a lungo termine per evitare il ‘rosso‘ costante. Anche i diritti televisivi, per cui in Lega i presidenti si azzuffano e litigano non sono più una gallina dalle uova d’oro avendo toccato oramai un tetto di entrate oltre al quale non è più possibile sperare di guadagnare. Anche perchè, la ‘teledipendenza‘ da calcio è la naturale conseguenza alla mancanza di stadi all’altezza di un mercato che fattura miliardi di euro all’anno. Altrove, ad esempio in Premier League, i ricavi tv non superano il 50% per cento del fatturato globale mentre in Italia siamo al 75% del totale. Anche gli ingaggi sono una piaga aperta: ingaggi e ammortamenti assorbono il 72% del fatturato, al netto delle plusvalenze del calciomercato e il tanto decantato fair play finanziario sembra proprio essere semplicente una ‘favola’ da raccontare ai tifosi. Non è un caso se gli ingaggi dei calciatori pesano ancora per 1,5 miliardi di euro e il costo del lavoro in serie A è il più alto fra le top league europee. Tanti sono i segnali d’allarme: speriamo che qualcosa si muova.

sabato 2 luglio 2011

Il Portogallo verso un taglio della tredicesima

L'annuncio arriva a sorpresa perché non c'era nel patto con il FMI e l'UE. La misura straordinaria di "salvezza nazionale", secondo alcuni, è la tassa che il nuovo primo ministro, Pedro Passos Coelho ha annunciato a sorpresa al Parlamento portoghese, durante il dibattito sul programma di governo, che si è concluso ieri. Tutti i dipendenti che guadagnano più di € 1000 al mese da quest'anno perderanno almeno un quarto della gratifica natalizia. La cattiva notizia ha colto di sorpresa i partiti di opposizione e ha sollevato notevole malumore nel paese. Il taglio del bonus è maggiore per coloro che guadagnano 5.000 € (45,2%) e aumenta progressivamente con l'aumentare del reddito. In apertura, il capo del governo della coalizione di centro destra , ha dichiarato che dovrebbero essere tre milioni i contribuenti interessati dalla nuova imposta. Si tratta di una nuova tassa, straordinaria e solo per questo anno, pari al 50% della gratifica natalizia per un importo che supera il salario minimo, che è fissato a 485 euro al mese. Nel caso di colore che guadagnano 1000 €, il valore del tasso è del 50% della differenza tra € 1.000 e 485 euro. Cioè, la metà dei 515. Conclusione, l'imposta dovuta sarà 257,5 €. Il provvedimento interesserà tutti i redditi soggetti a IRS (equivalente dell'Irpef), nel principio di universalità. Salari, pensioni, redditi da risparmio, strumentali ed immobiliari saranno interessati dalla nuova imposta. Escluso 3.000.000 pensionati e dipendenti che non ricevono più di 485 euro al mese. Per quanto riguarda i lavoratori autonomi che non ricevono bonus, non è noto con quale riferimento verrà calcolata la nuova tassa. Il nuovo governo ha giustificato il provvedimento con l'urgenza di fare cassa, per raccogliere circa 800 milioni di euro di reddito supplementare, soprattutto dopo la brutta notizia pubblicata mercoledì dall'Ufficio Nazionale di Statistica (INE), che il deficit di bilancio è al momento al 7,7% del prodotto interno lordo (PIL). Quasi due punti al di sopra del 5,9% che era l'impegno, sollevando dubbi sul fatto che Passos Coelho possa raggiungere il suo scopo con una misura straordinaria, che si applicherà solo quest'anno. In ogni caso, è un buon inizio per la credibilità di Passos Coelho, che nel mese di aprile, secondo alcune voci, aveva dichiarato impossibile che il PSD potesse tagliare il bonus di Natale, qualora avesse vinto le elezioni del 5 giugno. Si riteneva che qualche aggiustamento fiscale, secondo il leader dell'opposizione di allora, sarebbe avvenuto con un aumento delle accise e non sulle retribuzioni. Durante la campagna elettorale di maggio, il candidato PSD aveva ripetuto più volte che non si poteva chiedere maggiori sacrifici ai portoghesi. Naturalmente allora era solo il candidato preferito. Oggi è il capo di un governo, che ha le mani legate dall'accordo firmato con l'Unione europea, la Banca centrale europea (BCE) e Fondo Monetario Internazionale (FMI) che hanno imposto un severo programma di austerità per tre anni in cambio di un prestito di 78 miliardi di euro per riordinare i conti pubblici. "Questo governo sta bruciando tutta la credibilità fin dall'inizio," ha dichiarato Andrés Malamud, ricercatore presso l'Istituto di Scienze Sociali (ICS). "All'inizio di quest'anno, i due bonus erano in grave pericolo", aggiunge. "Sembrava inevitabile che il governo potesse eliminarli, ora rimuove il 50%. Dubito che sia sufficiente". ICS è una delle tante istituzioni a finanziamento pubblico, e un buon esempio della situazione disperata che ci sono nelle casse dello Stato. L'ICS riceve fondi di gestione mensile per coprire una parte delle spese. Questo è stato in tempi normali. "Finora abbiamo ricevuto solo i fondi per un mese. Il costo grazie alla generosità delle università, l'insegnamento agli studenti non è pagato e molti sono i fornitori in attesa." Caiado Guerreiro sottolinea che una misura con queste caratteristiche è giustificata soltanto da una assoluta mancanza di controllo del deficit, che può lasciare il paese in bancarotta, e al fine di "guadagnare tempo per tagliare seriamente la spesa dello Stato". Anche se è del parere che meno tasse aiutano la crescita economica, ritiene che la misura è "ragionevole" in termini di equità e di giustizia, perché riguarda tutti i tipi di prestazioni e non solo quelli di lavoro. Da parte sua, il costituzionalista Paolo Otero sottolinea che la misura annunciata può violare alcuni principi costituzionali, a seconda del problema di base: "Se le prestazioni sono divise per 14 mesi, ci sarà una tassazione retroattiva, perché la tassa è stata annunciata nel mese di luglio, e non dovrebbe prendere in considerazione le prestazioni nel 2011 prima della data della sua creazione ". Pertanto, Otero ha detto, nel rispetto della Costituzione che vieta l'effetto retroattivo, la nuova tassa si applicherà soltanto al reddito nel secondo semestre. Nel caso di leggi retroattive il presidente Anibal Cavaco Silva, ha dichiarato che il controllo preventivo deve essere richiesto alla Corte costituzionale prima della loro promulgazione. "Ma questo non è successo", ha detto Otero. Una misura analoga è stata adottata in Portogallo nel 1983 dal governo socialista guidato da Mario Soares, quando il paese dovette chiedere aiuto al Fondo Monetario Internazionale. Nel 1979, l'economista e ministro delle Finanze, del momento, Jacinto Nunes, che fu il primo a proporre una tassa di tali caratteristiche falli il suo tentativo. "E' stato un governo di iniziativa presidenziale, che non aveva il sostegno di alcun partito, è stato decisivo il voto in parlamento", ha ricordato in un'intervista Nunes. L'ex ministro è a favore per la gravità della situazione a tagli fiscali straordinari, e non nasconde la sua sorpresa che i creditori internazionali non l'abbiano incluso nel programma di austerità concordato. Critiche unitarie sono pervenute dai sindacati. Carvalho da Silva, leader della Confederazione generale dei lavoratori portoghesi (CGTP), ha descritto come "furto" il taglio del 50% del bonus e ha annunciato una campagna di manifestazioni. "E' un programma d'impoverimento e d'ingiustizia", ha detto. Da parte sua, José Proença, leader dell'Unione Generale dei Lavoratori (UGT), prevede "gravi problemi per molte famiglie che erano in attesa della gratifica natalizia per pagare i debiti". Con lo sguardo alla situazione in Grecia, molti portoghesi sanno che l'annuncio di giovedi è solo l'inizio di un lungo calvario, e nessuno conosce la fine.

venerdì 1 luglio 2011

Tav in Cina sulla Pechino Shanghai

Ieri 30 giugno, la Cina ha aperto la più lunga linea del mondo ad alta velocità tra Pechino e Shanghai, 1380 km percorribili in meno di cinque ore, creando non solo un collegamento, ma anche un' impressionante vetrina sulle sue tecnologie. L'anno prossimo, toccherà ad Hong Kong di essere collegata a Pechino: 2240 chilometri in meno di otto ore. Il lungo drago di tipo CRH 380 aC non solo si presenta come un ICE3/Velaro, è anche uno di essi. All'interno: dal martello di emergenza sul portapacchi ai pulsanti rossi e verdi, alle porte che aprendosi attivano il caratteristico squittio, tutto sembra familiare. Anche la cucina con le vetture bar e ristoranti, i servizi igienici, la cabina di vetro per il conduttore sono riconoscibili come provenienti dal modello di punta tedesca. Eppure il governo parla di un treno sviluppato al 90% in casa e solo il 10% dalla collaborazione con i fornitori stranieri. Il treno trasporta più di 1.000 passeggeri in 16 vetture su 400 metri di lunghezza e pesa 860 tonnellate. I prezzi dei biglietti restano nettamente inferiori a quelli aerei per le due ore di volo. A seconda della velocità, della classe e dei confort il biglietto costa dai 44 ai 190 euro. Ci sono 24 fermate, nel caso del collegamento più veloce, si dimezzano i tempi di percorrenza rispetto ai treni convenzionali. Nella "Economy Class", le file sono composte da cinque posti, separati dal corridoio. Il tavolo pieghevole sul sedile anteriore e le reti per il giornale ricordano la seconda classe in Germania. Nella "Business Class", con molti meno posti a sedere, che sono regolabili, lo spazio è enorme. Con una presa per le cuffie è possibile seguire il programma video sui monitor della cabina. Chi viaggia in "First Class" ha uno schermo separato nel bracciolo, il sedile è avvolgente, largo e basta un tocco per trasformarlo in un letto in posizione orizzontale. Su tutto il percorso ci sarà la ricezione di Internet via W-Lan. La rete cinese ad alta velocità - che copre oggi 8380 km, dovrebbe raggiungere i 45.000 km entro il 2020 - non è stata risparmiata dagli scandali. In febbraio è stato licenziato e messo sotto inchiesta Liu Zhijun, ministro delle ferrovie per gli ultimi sette anni. La realizzazione della linea superveloce Pechino-Shanghai è costata 23 miliardi di euro e si prevede che sarà usata da 80 milioni di passeggeri all'anno.