I paesi del BRIC in rallentamento

Il 44% degli investitori intervistati da Bank of America questo mese hanno detto che avevano posizioni "overweight" nei mercati emergenti, rispetto al 20% di gennaio, il maggior incremento mensile dal 2001, secondo un rapporto. Le nazioni in via di sviluppo hanno attirato fondi azionari per 5,8 miliardi dollari nella settimana terminata l'8 febbraio, il flusso più alto dall'ottobre 2010, secondo i dati mostrano EPFR Global. Il MSCI Emerging Markets Index ha guadagnato il 15% nel 2012, il miglior inizio per un anno a partire dal 1991. L'ondata di ottimismo è che un indicatore può segnalare anche che il rally è andato troppo lontano, troppo in fretta, secondo Jonathan Garner, capo-stratega paesi emergenti dell'Asia-market di Morgan Stanley. Michael Hartnett, il principale stratega azionario globale di Bank of America oggi ha scritto che la partecipazioni degli investitori nei mercati emergenti è salita a un livello che storicamente prefigura a breve termine sottoperformance. Le scommesse sui mercati emergenti sono "pericolosamente alte", ha scritto Hartnett. Le nazioni in via di sviluppo sono le destinazione più favorite per gli investimenti in titoli azionari tra i money manager globali che hanno partecipato al sondaggio. Il MSCI dei mercati emergenti ha sovraperformato l'indice MSCI World Index di circa 6 punti percentuali quest'anno con dati superiori alle stime sulla produzione globale e il mercato del lavoro americano ha spinto la speculazione per la convinzione che l'economia mondiale saprà superare la crisi del debito in Europa. L'anticipo ha ridotto lo sconto sulla valutazione dei mercati emergenti rispetto ai titoli azionari delle nazione più sviluppate di circa il 15% dal 20% alla fine di settembre, secondo i dati compilati da Bloomberg. I mercati emergenti calibrano l' MSCI per 12 volte gli utili riportati, a fronte di 14 volte per l'MSCI World, come dimostrano i dati.L'indice dei mercati emergenti è scivolato dello 0,3% a 1,050.38 ieri a Londra. L'afflusso della scorsa settimana sui fondi azionari dei mercati emergenti ha fatto aumentare l'investimento netto nel 2012 di 17 miliardi di dollari, rispetto ai deflussi di 11,4 miliardi di euro per lo stesso periodo del 2011. Morgan Stanley ha ridotto la sua raccomandazione di sovrappesare i titoli dei mercati emergenti lo stesso giorno all'8% dal 10% e consigliato di aumentare la liquidità da zero al 2%. Ha mantenuto il suo obiettivo di fine anno di 1210 per l'indice MSCI, che è circa del 15% superiore al livello di chiusura di ieri."Forti afflussi in un breve periodo sono negativi, il mercato è un pò tecnicamente ipercomprato ", ha dichiarato Garner nella relazione del 10 febbraio".