La BCE frena sugli aumenti dei tassi

La BCE e il suo presidente, Jean-Claude Trichet, hanno offerto alla Grecia, al Portogallo e all'Irlanda un pò di respiro giovedì, quando hanno fatto presente che i tassi non avrebbero seguito la velocità al rialzo che i mercati si aspettavano. Il tasso, rimasto invariato al 1,25%, come previsto, nella riunione di Helsinki, in Finlandia, ha fortemente influito sul cambio contro dollaro e le altre monete soprattutto perchè è stato segnalato che non è probabile un rialzo dei tassi nel prossimo mese. La Banca ha dichiarato che avrebbe 'seguito con molta attenzione' tutti i rischi d'inflazione, questo linguaggio, secondo gli economisti indica l'assenza di aumento dei tassi nella riunione del mese prossimo. Nonostante il mercato si aspetti un aumento nel mese di luglio, la pausa dà un certo respiro alla zona euro soprattutto alle tre nazioni salvate con prestiti dalle Istituzioni internazionali. In particolare la Grecia, impegnata nel tentativo di dissipare i timori di una ristruttrazione del suo debito o come riportato da alcuni giornali tedeschi in procinto di lasciare l'euro e ritornare alla vecchia dracma. Operazione quasi impossibile visto i drammi conseguenti e l'impossibilità di varare una simile operazioni in tempi accettabili dai mercati, ma con danni ricadenti soprattutto sulle banche tedesche e francesi, le più esposte al debito sovrano greco. Gl'investitori si aspettavano che le parole di Trichet che:" sarà praticata una 'forte vigilanza' nel futuro per contrastare di più l'inflazione, come nel passato sarebbe stata interpretata come l'annunzio di un incremento del tasso per il mese seguente. Queste previsioni hanno spinto l'euro nei confronti del dollaro ai livelli più alti degli ultimi 18 mesi. Tassi più elevati possono far aumentare il tasso di cambio di una moneta per attirare gli investitori. A seguito delle osservazioni di Trichet, l'euro è calato di oltre 2 centesimi da circa 1,48 dollari a un minimo di 1.4585. Anche se le attese di un rialzo dei tassi in giugno sono stati più o meno tratteggiati, i mercati si attendono ancora degli aumenti di un quarto di punto entro quest'anno.Trichet ha precisato che la banca è pronta a muovere verso l'alto i tassi per sedare l'inflazione in esecuzione dell'obiettivo che è di poco meno del 2%, anche se i costi dei prestiti più alti saranno pesanti per le economie dei tre paesi sotto speculazione. Tuttavia, il ritmo più lento, come indicato giovedì, suggerisce che la banca vede più rischi per la ripresa in Europa. Trichet ha detto che il rischi per la crescita 'rimangono sostanzialmente equilibrati in un clima di grande incertezza. Gli aumenti dei tassi sono l'arma principale della banca contro l'inflazione, che correva al 2,8% l'anno nel mese di marzo, ma mettono sotto pressione le imprese più indebitate e i consumatori con mutui variabili e altre forme di debito nei tre paesi salvati dai prestiti. Essi 'sono così grandi, che molti economisti si aspettano che una o più nazioni non riusciranno a pagare tutto quello che devono, attraverso una ristrutturazione del debito che darebbe ai possessori di obbligazioni - volontariamente o involontariamente - nuove obbligazioni con valore inferiore all'attuale. Così la BCE, l'Unione europea e il Fondo monetario internazionale nella riunione di giovedì hanno varato il prestito di 78 miliardi di € per il salvataggio del Portogallo. Grecia e Irlanda sono già state salvate, ma sono ancora alle prese con una lenta crescita e deficit. Alla domanda se il ritmo degli aumenti dei tassi sta rallentando per aiutare i paesi indebitati, Trichet ha dichiarato "Assolutamente no. Siamo responsabili per la stabilità dei prezzi nella zona euro nel suo complesso. Noi continueremo ad assicurare la stabilità dei prezzi. Ha messo da parte le domande circa la ristrutturazione del debito e ha detto che la Grecia avrà nella BCE il suo bastone di salvataggio insieme ai tagli alla spesa e alle riforme in cambio di nuovi prestiti di emergenza. "Abbiamo un piano. Noi applichiamo il piano. E' la ristrutturazione non fa parte del piano. Nonostante le parole di Trichet, sempre più economisti stanno discutendo possibili scenari di ristrutturazione per la Grecia. Essi prendono atto che l'attesa può rendere una ristrutturazione del debito ancora più difficile. Al momento, la maggior parte del debito è in mano ai possessori di obbligazioni. Ma, quando i prestiti di soccorso vengono pagati, l'Unione europea e il Fondo monetario internazionale diventano i principali creditori dei paesi 'trasferendo alle istituzioni finanziarie una svalutazione futura. Lo scenario è di una ristrutturazione su base volontaria, in cui i governi rimborseranno gli obbligazionisti in una data successiva a quella inizialmente prevista con perdite relativamente basse rispetto al valore originale dei bonds. Un analista ha detto che la crisi del debito stava dando un motivo in più alla BCE per rallentare. 'Noi crediamo che la BCE possa essere molto cauta nel rialzo dei tassi d'interesse in modo aggressivo a causa delle turbolenze di fronte alla crescita della zona euro e dei problemi che i tassi d'interesse comporteranno per Grecia, Irlanda, Portogallo e Spagna', ha dichiarato Howard Archer di IHS. Fuori dalla lista dei tre paesi salvati, la Spagna è ancora in grado di prendere in prestito danaro sul mercato in modo normale, ma ha un alto tasso di disoccupazione al 21,3%. La Bank of England giovedì ha lasciato il suo tasso base all'0,5% nonostante le preoccupazioni per l'inflazione che in marzo ha toccato il 4%.