Sul tasso d'interesse della BCE pari a zero

La Banca centrale europea aprirà le sue cateratte monetarie come non ha mai fatto prima d'ora. E' controversa l'analisi sulla decisione della BCE se il denaro va nell'economia o aiuta i paesi con un enorme debito publico.Ieri i mercati finanziari sono stati sottoposti a forti stress. Nel giro di 45 minuti, tre delle maggiori banche centrali del mondo hanno promulgato una dopo l'altra l'allentamento della politica monetaria. Nella tarda mattinata è stata la Banca d'Inghilterra, con un'estensione del programma di acquisto di obbligazioni ("quantitative easing") da 50 a 375 miliardi di £. Solo un minuto dopo la Bank of China ha fatto sapere di ridurre il suo principale tasso di interesse di 31 punti base. E' stato il secondo ribasso nella politica monetaria della Cina nel giro di un mese. Nel primo pomeriggio i mercati finanziari hanno finalmente capito ciò che molti pensavano: Vale a dire, che la BCE avrebbe inoltre avuto la  possibilità di premere su i tassi d'interesse di riferimento al livello più basso poiché l'istituto di Francoforte è responsabile per l'euro. Il Presidente Mario Draghi ed il Consiglio direttivo hanno deciso, così come previsto, di abbassare il principale tasso di rifinanziamento per le banche dall'1% allo 0,75%. Allo stesso tempo - e forse ancora più importante - hanno deciso di ridurre il tasso dell'over-night, l'interesse che le banche percepiscono per i depositi a breve termine con la BCE, da 0,25% a 0%. "Welcome to the Club chirp", la Commerzbank ha poi prontamente messo in evidenza in un briefing. L'abbreviazione "chirp" sta per "politica a tasso zero". Secondo il parere del dipartimento di ricerca della Commerzbank ciò determina che il tasso nella zona euro aumenterà di fatto la liquidità .L'economista Thomas Herrmann nell'esprimere il punto di vista da Credit Suisse ha dichiarato che "Le banche dovrebbero continuare a parcheggiare ingenti somme di denaro presso la BCE". Prima le banche avevano prestato all'1% e "parcheggiato" all'0,25%, ora possono prendere in prestito allo 0,75% e parcheggiare allo 0% anche se la cosa in sé non è particolarmente attraente. La Fed, tuttavia, nutre la speranza che il denaro portato da questi provvedimenti, rafforzato dal taglio dei tassi d'interesse per l'economia, portino una spinta ai mercati. Se questo avrà successo? "Il meccanismo di trasmissione delle banche nell'economia reale è disturbato", ha detto l'economista ZKB Jörn Spillmann. Mentre il problema risiede nei paesi in crisi dove i bilanci deboli delle banche commerciali che hanno afflitto il nord d'Europa hanno subito un altro fenomeno: l'economia non chiede abbastanza crediti per dare nuovo impulso alla crescita economica. "La liquidità nel sistema bancario europeo non manca", ha detto Thomas Herrmann. Anche la Banca Centrale del Kenya ieri, per la prima volta da 18 mesi, ha abbassato il suo tasso d'interesse. Con un tasso di interesse del 16,5% si è mossa la politica monetaria del Kenya, ma in ambiti diversi da quelli occidentali, i banchieri centrali dei loro mercati monetari nazionali sono abituati a questi livelli. L'inflazione nel Kenya era pari al 20% lo scorso novembre, e attualmente è in calo al 10,1%. Anche in Europa i banchieri centrali potranno beneficiare delle attuali aspettative d'inflazione bassa. Il calo dei prezzi delle materie prime ha permesso oggi alla Bank of England e alla BCE, di pompare denaro extra senza stressare i mercati finanziari."Tecnicamente, il Regno Unito è in recessione", ha detto Julius Baer economista Janwillem Acket. Un altro giro di "quantitative easing", a suo avviso, quindi, ha un senso. Il Dow Jones ha perso lo 0,5% durante il giorno, lo spagnolo IBEX ieri pomeriggio è calato del 2,9%. Coloro che speravano che i paesi colpiti dalla crisi fossero aiutati dalla banca centrale sono rimasti delusi. La BCE potrà intensificare i suoi acquisti di obbligazioni dei paesi come la Spagna o l'Italia, ma probabilmente guarderà ad un obbiettivo più alto. Saranno i prossimi incontri dei politici europei a tracciare la strada del futuro dell'Eurozona.