La Turchia guarda sempre meno all'Europa

Salvata con i soldi del FMI dopo la quasi bancarotta del 2001, la Turchia vanta ora una crescita di oltre il 7% con finanze pubbliche risanate, e con lo status di nuova potenza emergente, guarda sempre di più verso Oriente. Sono passati cinque anni da quando Bruxelles e Ankara hanno iniziato i negoziati di adesione della Turchia all'Unione europea. Essi si muovono con lentezza, impantanati nel conflitto Cipro-Grecia e per la riluttanza di Parigi e Berlino ad un allargamento dell'Europa a un Paese di 73 milioni di abitanti. Nel frattempo, la Turchia ha preso il volo. Con un PIL di circa 570 miliardi di euro, meno della metà della ricchezza nazionale italiana, il paese è ormai riconosciuto come una nuova potenza emergente sulla scia di Cina, India, Brasile e Russia. Nei primi nove mesi del 2010, l'economia è cresciuta del 8,9%. La crescita del PIL dovrebbe raggiungere il 7,5% nel corso del 2010. Una performance da fare invidia ai paesi della zona euro, inchiodati, Germania a parte con il suo 3,4%, a meno del 2%. La Turchia non è ancora uscita dalla recessione globale: nel 2009, il suo PIL era diminuito del 4,7%. La relativa velocità del recupero si deve molto alla stabilità del settore finanziario, ripulito nei primi anni 2000 in connessione con un prestito del FMI. Oggi, la crescita dell'economia turca è guidata da un aumento del credito a famiglie e imprese, il disavanzo pubblico è al 4% del PIL e le finanze pubbliche sono abbastanza sane rispetto a quelle della maggior parte dei paesi della zona euro. Il debito ha raggiunto il 40% del PIL (20 punti in meno rispetto ai requisiti del Trattato di Maastricht) e il paese ha un avanzo primario (avanzo di bilancio oneri del debito esclusi) da diversi anni, cosa che gli permetterà di ridurre gradualmente il suo debito. Il suo disavanzo dovrebbe scendere sotto il 3% del PIL nel 2011. In breve, a parte l'inflazione ormai prossimo al 7%, la Turchia potrebbe soddisfare quasi tutti i criteri, per entrare nella zona euro, cosa che per il momento non interessa. Il ministro dell'Economia, Ali Babacan, ha detto in un'intervista venerdì 10 dicembre al quotidiano economico tedesco Handelsblatt, di non aver alcun desiderio di appartenere alla zona euro in questo momento. Oggi con i suoi meccanismi di solidarietà che sono deboli, l'area dell'euro non è attraente come tre anni fa, prima della crisi quando il paese era sull’orlo della bancarotta. Anche Deniz Ünal, economista CEPII ha dichiarato che la Turchia non ha ora interesse a entrare nella zona euro. Ciò, ovviamente, potrebbe ridurre i tassi delle obbligazioni, all'8% circa, ma l'inflazione non è un problema di oggi per il paese. Di contro, essa perderebbe la flessibilità de facto della sua moneta, che gli ha permesso di assorbire lo shock della recessione globale ". L'UE rappresenta meno del 50% delle esportazioni turche nell'area. Oggi il processo di adesione è lento perché si è affievolito l'entusiasmo dell'opinione pubblica turca per la casa europea. In secondo luogo, perché i paesi europei sono i principali partner economici per la Turchia, ma non essenziali. L'Unione europea assorbe attualmente quasi il 50% delle esportazioni turche. Ma con le prospettive di crescita lenta e una domanda interna prevista in calo nei prossimi anni, anche a causa dei piani di rigore di bilancio, tale proporzione dovrebbe essere ridotta. Pochi rimpianti per la Turchia, che dai primi anni del 2000, ha rivolto la sua attenzione verso il Medio Oriente e il Nord Africa. Iran e Iraq sono due mercati con elevato potenziale di crescita per Ankara. Per non parlare della Russia, con la quale la Turchia ha stretti rapporti commerciali molto forti. Oggi, i turchi guardano con un certo distacco a ciò che sta accadendo in Europa ", afferma Deniz Ünal: piani di emergenza del FMI, accompagnati da vincoli di bilancio e riforme strutturali, che essi hanno sperimentato nel 2001, e che oggi hanno ben recuperato.

Corea del Sud, crescita in rallentamento

Secondo quanto dichiarato dalla Banca centrale venerdì in un comunicato, la crescita economica della Corea del Sud dovrebbe rallentare a un livello più vicino al 4,5% nel 2011, che esprime anche incertezze significative per le prospettive di nuove tensioni con la Corea del Nord.
Il rallentamento dell'anno prossimo segue le previsioni di crescita del 6,1% per il 2010, anno in cui il recupero della Corea del Sud sulla crisi finanziaria mondiale è avvenuto in modo accelerato rispetto agli standard mondiali. La Corea del Sud è la 15esima economia più grande del mondo e ha aziende produttrici di prodotti ad alta tecnologia esportati verso i principali paesi industriali come: Samsung Electronics e Hyundai Motor Co.
La Banca di Corea nel suo outlook per il prossimo anno si è dichiarata molto cauta, esprimendo notevoli incertezze, e ha ricordato i 'rischi geopolitici' a seguito di un micidiale attacco effettuato dalla Corea del Nord su un isola della Corea del Sud il mese scorso, che ha visto aumentare le tensioni sulla penisola. Ha inoltre evidenziato le incognite dei problemi del debito europeo, l'aumento dell'inflazione cinese e gli eventuali riflessi della politica monetaria della Federal Reserve circa l'acquisto di 600 miliardi dollari di titoli di Stato USA. L'economia della Corea del Sud ha registrato un balzo in avanti quest'anno, dopo la bassa crescita di appena lo 0,2% nel 2009 a seguito della crisi. La crescita prevista del 4,5% l'anno prossimo può essere valutata come vicino ad un livello reale di tendenza, considerando che il balzo di quest'anno, segue la bassa percentuale dello scorso anno. La cifra del 4,5% per il prossimo anno è rimasta invariata dall'outlook di luglio. L’economia della Corea del Sud, quarta in Asia per grandezza, probabilmente sente il peso del rallentamento che ci sarà nella prima metà dell'anno prossimo per questo sono state anticipate nelle spese di bilancio che saranno ridotte, ma che potranno avere un effetto stimolante. Poichè il balzo della ripresa economica nei paesi avanzati come gli Stati Uniti sarà più forte nella seconda metà dell’anno, è ragionevole prevedere che anche in Corea, l'espansione partirà nel secondo semestre 2011. La crecita sarà suscettibile di rafforzarsi verso il 4,7% nel 2012. Il tasso d’ inflazione che ha colpito la Corea del Sud è stato del 4,1% in ottobre. L'incremento anno-su-anno è stato leggermente al di sopra delle previsioni della banca centrale. L’obiettivo è del 3%, anche se comprende una 'tolleranza' di più o meno 1 punto percentuale. L'inflazione è scesa al 3,3% in novembre, ma il comitato di politica monetaria della banca dopo aver avvertito giovedì di aver lasciato il tasso d’ interesse invariato al 2,5% ha fatto presente che la tendenza dell'aumento dei prezzi continuerà. La Banca di Corea ha tagliato il tasso di riferimento di un totale di 3,25 punti percentuali, portandolo al minimo storico del 2% tra ottobre 2008 e febbraio 2009, così come hanno fatto altre banche centrali per contrastare la crisi e la recessione.

Vendite al dettaglio, i big del low cost faticano a trovare acquirenti

In Francia Ikea, Kiabi, Decathlon e Sephora sono stati i grandi vincitori dell' "immagine dei prezzi". Nel 2010, questi marchi hanno migliorate le vendite perchè la percezione delle loro tariffe è migliorata nei loro clienti, secondo la società di ricerca OCamp&C. che ha proiettato l'immagine "prezzo" di 61 distributori in Francia. Tutti hanno una cosa in comune: hanno incluso l'immagine del prezzo, nel cuore della loro strategia per anni e non hanno mai deviato. Ciò non significa, tuttavia, che i loro prezzi siano effettivamente i più bassi del mercato. La strategia di Ikea, presente con le stesse caratteristiche e con grande successo anche in Italia, è un modello del genere, con il suo prezzo entry-level della concorrenza, la sua messa in scena è il veicolo efficace di un servizio poco costoso e facilmente accessibile per la clientela. Il leader degli sconti è l'abbigliamento Kiabi e gli articoli sportivi nella catena Decathlon.
Uno studio più approfondito, ma di difficile comparazione nel settore vendite in Italia, vede le grandi catene posizionarsi soprattutto nella fidelizzazione dei clienti attraverso vari metodi. Al primo posto c'è l'emanazione di una tessera fedeltà a cui sono legati l'erogazioni di punti premianti per il ritiro di regali una volta raggiunto un determinato punteggio e l'altro la concessione di un prezzo speciale a rotazione su alcuni prodotti, segnalato sugli scaffali. E' il caso d' Iper, Esselunga, Coop, Billa Carrefour etc.. A questo modo di mantenere un contatto con la clientela viene affiancata, spesso, una politica di advertising, basata su comunicazioni speciali per i soci, servizi riservati ai soci, attenzione per l'ambiente es.: per l'acqua minerale ( COOP); involucri per detersivi riutilizzabili (Iper); buoni sconti a raggiungimento di un determinato plafond di spesa. Nell'ultimo anno si è assistitito alla nascita di prodotti venduti a prezzo più basso con il marchio esclusivo della catena ed evidenziando le aree discount.
La maggior parte dei rivenditori continuano a lottare per convincere i clienti che offrono prezzi interessanti, ma i loro sforzi stanno pagando sempre meno, mentre convincono sempre di più i leader dell'e-commerce che sono visti come i campioni dei prezzi bassi.
Ebay, Cdiscount, Pixmania e privato-vendita monopolizzano i posti migliori in termini di immagine-prezzo nelle zone in cui sono presenti: cultura e tempo libero, elettronica o della moda. La maggioranza degli acquirenti ritiene che il prezzo medio su Internet sia del 10% inferiore a quello dei negozi, mentre questa differenza non è sempre vero in realtà. Oggi gl'Ipermercati, per la grandezza e la varietà dell'offerta e sempre sotto pressione nelle vendite, di fatto sono diventati il nuovo benchmark per il prezzo.

Il petrolio verso i 100 dollari al barile

L’OPEC non intraprenderà alcuna azione se il barile di petrolio dovesse superare i 100 dollari sotto la spinta della speculazione, ha dichiarato da Quito, il segretario generale dell'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio (OPEC), Abdullah al-Badri, dove l'organizzazione terrà la riunione dei paesi aderenti. L’ OPEC non si muoverà e non aumenterà la produzione, a meno che non ci sia qualcosa di sbagliato nei fondamentali", ha aggiunto. Al-Badri ha rifiutato poi di commentare i risultati della riunione, che non prevede di modificare la politica di pompaggio, ma ha aggiunto che in questo momento 'non vuole disturbare il mercato ". Secondo il presidente della National Oil Corporation di Libia, Shokri Ghanem, 'il prezzo potrebbe raggiungere i 100 dollari all'inizio del nuovo anno. "
La prima volta che il barile ha superato i 100 dollari è stato nel gennaio 2008 è la rivalutazione fu trainata dalla speculazione. Nel luglio dello stesso anno, raggiunse i 147 dollari, la quotazione più alta mai raggiunta, provocando numerosi scioperi in vari paesi.
Tuttavia, nei primi mesi del 2009 il prezzo era disceso a 40 dollari al barile. La qualità 'Texas' scambiata la settimana scorsa a circa US $ 88,6, questa settimana ha raggiunto il record degli ultimi 26 mesi toccando l'unità di costo 90,76 $. Tuttavia, è sceso leggermente più tardi a causa delle preoccupazioni per i tagli fiscali che può portare l'America a indebitarsi maggiormente, aumentando il deficit fiscale.
Da parte sua, il barile di petrolio europeo, 'Brent', ha raggiunto i $ 91,20. 'Questa correzione a breve termine è durata anche poco tempo con un ritorno al trend rialzista,' ha dichiarato un analista di Commerzbank Carsten Fritsch, che ha attribuito l'aumento dei prezzi del petrolio alla migliorato fiducia nella finanza globale, portando ad un aumento degli stock anche di altre materie prime come il rame. In Italia, il prezzo della benzina ha raggiunto mediamente € 1,430 durante la settimana del Ponte dell'Immacolata il 2% il più alto dal luglio 2008, secondo il Bollettino UE. Anche il gasolio ha toccato il suo massimo annuale, di € 1,323 a litro e si attesta a livelli analoghi a quelli della seconda metà del 2008.

L'Euro non è in crisi, ma divide l’Eurozona

La Germania mette in guardia l'Europa per chiacchiere pericolose sulla crisi dell'euro e ritiene la disunione dei risparmiatori molto negativa. Secondo la 'Süddeutsche Zeitung' il governo tedesco si muove sulla linea del rigore perchè teme che alcuni paesi dell'Unione europea possono solo aggravare la crisi. Lo scudo protettivo per la moneta comune non è ancora aumentato. Forte di una dote di 750 miliardi di euro è la migliore garanzia per gli Stati UE fortemente indebitati. A rotazione alcuni paesi europei entrano nel mirino degli speculatori: prima i PIGS, poi i Biigs, dove al posto della P del Portogallo, entra in lista la B del Belgio, più la seconda I che sta per l'Italia. A quest si aggiunge il fatto che pochi sono i politici europei che s'impegnano in un'opera di sostegno per un'espansione del sistema di garanzia per i paesi dell'UE.
Dall'altra il governo tedesco, ritiene inaccettabile un'estensione del paracadute Euro-emergenza. A loro avviso, mette a rischio la stabilità della moneta unica, riporta il 'Süddeutsche Zeitung'.
Con un pò di diplomazia il vice-portavoce del governo, Christoph Steegmans ha espresso l'idea che:” L'Europa ha bisogno di qualche verifica, e tutto per migliorare la stabilità dell'euro ". I paesi Euro sono in contrasto d’idee nella lotta contro la crisi del debito, ma per ora non vogliono mettere in campo nuovi strumenti di difesa. Lunedì sera, hanno deciso di non incrementare, per il momento, il fondo di emergenza. ”Non vediamo alcuna necessità di un'azione immediata ", ha detto il presidente della riunione ministeriale, il lussemburghese Jean-Claude Juncker, al termine della riunione dei 16 paesi dell'euro. Il capo del fondi di emergenza, Klaus Regling, ha detto di tenere valide le stime, altrimenti lo scudo non sarebbe stato abbastanza grande per tutte le 'false' valutazioni in giro per i notiziari. Il ministro delle Finanze belga e attuale capo del Consiglio dell'UE, Didier Reynders si è recentemente espresso per un aumento del sistema di difesa. Reynders ha detto che nel fine settimana, la decisione dovrà essere presa rapidamente. L'idea è quella di garantire che lo scudo sia sufficiente non solo per l'Irlanda, il Portogallo e la Spagna, ma per tutti quei paesi che ne dovessero aver bisogno. La cancelliera Angela Merkel (CDU) ha ritenuto lunedì un aumento del Fondo 'non necessario' e perciò l'ha respinto.
Il problema degli Euro-bond non è stato affrontato. Juncker aveva detto che i paesi dell'euro dovrebbero emettere un bond comune. Finora nella moneta comune ai 16 paesi e a circa 330 milioni di persone non esiste una politica del debito comune. Gli stati ricevono fondi finanziari e a tassi diversi, a seconda del merito di credito. L'idea di Junckers, sostenuta anche dal Ministro delle Finanze italiano Tremonti non è arrivata all'ultimo minuto dalla riunione dei ministri delle Finanze e senza un precedente confronto, ma il governo tedesco l'ha rifiutata rigorosamente. Dopo tutto, la Repubblica federale ha per il momento un elevato e certificato standing creditizio, di conseguenza il governo può prendere in prestito denaro a basso costo. Da un legame dell' euro con la gestione del debito dei paesi dell'eurozona, con merito di credito diversificato dal livello dei debiti come il Portogallo, i tassi d'interesse per la Germania potrebbero aumentare in modo significativo. La FDP è apertamente contro la obbligazioni in euro. 'Deve rimanere debito estero', ha detto l'esperto finanziario del PLR, Volker Wissing, al giornale 'Bild'. Se le passività sono redistribuite, i tedeschi necessariamente dovranno pagare di più.

Tap e Iberia contano i danni del mancato ponte

La principale compagnia aerea del Portogallo, TAP, ha stimato le perdite economiche in circa un milione di euro nelle prime 24 ore della chiusura dello spazio aereo spagnolo causata dall'assenza dei controllori di volo e dei piloti. Parlando a EFE, il portavoce della TAP ha calcolato i danni sulla base dei voli annullati e per la ristrutturazione delle rotte, perché gli aerei hanno consumato più carburante per evitare lo spazio aereo della Spagna. Poiché la maggior parte dei voli europei della TAP passano sulla Spagna, l'azienda ha dovuto utilizzare deviazioni alternative a nord o a sud, con conseguente aumento di un'ora di volo. La Tap è la più grande compagnia aerea del Portogallo, e ha trasportato 8,4 milioni di passeggeri nel 2009, dispone di 71 aeromobili, è la prima compagnia per i voli tra l'Europa e il Brasile, e copre 64 destinazioni in 30 paesi. Gli aeroporti di Lisbona e Porto, i principali del Portogallo, hanno cancellato 50 voli alle 09.00 GMT di oggi a causa della chiusura dello spazio aereo spagnolo.
Ovviamente più caotica la situazione negli aeroporti spagnoli, dove 350.000 passeggeri spagnoli non hanno potuto godere del primo ponte di vacanze invernali. Iberia e Aena hanno raccomandato ieri di non avvicinarsi agli aeroporti, perchè sembravano simili ad un alveare, ma il nervosismo dei passeggeri ha raggiunto, comunque, liveli altissimi.
Le conseguenze più vistose sono state: la sospensione del servizio navetta tra Barcellona e Madrid, con diciassette voli sospesi. Degli 860 voli in totale previsti per ieri, ne sono stati attivati solo 200 con operazioni in attesa della materializzazione dei piloti alcuni dei quali hanno poi dichiarato forfait per malattia. Molti passeggeri che avevano voli per le Baleari hanno deciso di cercare alternative per l'andata sulle isole e si sono recati al porto di Barcellona alla ricerca di biglietti per prendere un traghetto.
Treni e autobus si sono ritrovati in un caos crescente. Di fronte al crollo delle linee elefoniche Facebook e Twitter hanno fatto il pieno nei servizi di assistenza. In molti si sono rivolti ai social networking per esprimere le proprie lamentele. C'erano quelli che hanno identificato i piloti come "la nuova forma di pirateria del XXI secolo". Ma gli scioperanti che hanno scelto questa strada, più tardi hanno tentato di difendersi utilizzando Twiter e spiegando che l' agitazione è stata causata dall'aumento delle ore di lavoro.
Tale è stata l'emozione causata dal blocco improvviso degli aeroporti che alle ore 21:00, il numero degli utenti d’ Internet alla ricerca di informazioni era superiore alle capacità della rete che è rimasta bloccata per alcuni minuti. Anche Iberia ha optato per Twitter per comunicare con i cittadini, ma con meno successo.

Fondi immobiliari

Le proposte di modifica della normativa comprese nella manovra economica del Governo, riguardante i fondi immobiliari, ha fatto si che in questi ultimi due mesi essi siano stati oggetto di numerosi interventi. In tale contesto gli operatori del settore hanno tentato di dare un contributo sull’opportunità di contrastare i fini elusivi talvolta presenti in alcune gestioni, ma bisogna rivalutare il ruolo positivo che i fondi immobiliari hanno ricoperto nell’ammodernamento del mercato, con conseguenti benefici per l’economia.
Il segretario, Paolo Crisafi dell' Assoimmobiliare, l’associazione di settore, in un suo contributo alla discussione, ha dichiarato di comprendere le necessità che spingono il Governo a richiedere “sacrifici” in un momento delicato come quello attuale, in cui le necessità sono il reperimento di ingenti somme a supporto della spesa pubblica, aumentata per lo sforzo di sorreggere l’economia nazionale, ma ha espeso il timore che le manovre in atto, per il reperimento nell’immediato di risorse, rischiano di provocare danni strutturali le cui conseguenze andrebbero ben oltre la contingenza di una crisi. Infatti, l’industria dei fondi immobiliari, con oltre 40 miliardi di Euro d' investimenti, in pochi anni, è divenuta il driver in termini di trasparenza e qualità del mercato immobiliare italiano e si prevede abbia ancora margini di crescita tali da consentire, se giustamente stimolata, di raddoppiare gli attuali valori in pochi anni. Grazie alla diffusione di questo strumento in alternativa al tradizionale investimento attraverso le Srl, inoltre, il nostro Paese, nell’ultimo decennio, è passato nel ranking internazionale della trasparenza predisposto da Jones Lang La Salle, che esamina i primi 50 paesi/mercati, dal non essere rilevato, sino al 19° posto, una posizione che lo colloca nella parte alta della classifica dei paesi per livello della trasparenza del mercato immobiliare. È, quindi, condivisibile correggere la regolamentazione di settore al fine di evitare usi impropri ed elusivi, ma è quantomeno altrettanto importante preservarne l’operatività potenziandone le capacità di collettori del risparmio, oggi diretto prevalentemente verso impieghi in immobili destinati allo svolgimento di attività economiche (uffici, alberghi, logistica, centri commerciali, industria, ecc.) e domani indirizzabile verso progetti dalla spiccata finalità sociale e a futura disposizione di interventi volti ad alleggerire temi caldi quali la carenza di alloggi destinati a locazione. I fondi potrebbero essere destinati a svolgere un ruolo di primaria importanza anche in campi come l’housing sociale, il federalismo demaniale, lo sviluppo infrastrutturale o l’attuazione di grandi programmi di riqualificazione urbana e recupero del territorio, dai quali dipende una buona parte dello sviluppo del Paese e della sua capacità di ammodernamento. Sul fronte della minaccia elusiva, i timori riguardano i fondi che non presentano una pluralità di investitori, i cosiddetti fondi familiari.
A fronte di tali realtà di minoranza (e comunque tutte approvate dalle competenti autorità di vigilanza), l’industria dei fondi immobiliari è oggi rappresentata, per la maggior parte, da fondi immobiliari sottoscritti da soggetti istituzionali, quali casse di previdenza, fondi pensione italiani ed esteri, oltre a numerosi fondi istituzionali che rappresentano il risparmio collettivo di tanti risparmiatori. I fondi istituzionali sono la dimostrazione della crescita del settore in termini di capacità di trasformare un mercato grigio e sommerso in un mercato caratterizzato da trasparenza e da una crescita delle transazioni internazionali. Proprio partendo da questa caratteristica del mercato, Assoimmobiliare ha adottato una vigorosa difesa nelle sedi istituzionali affinché rientrassero tra i fondi che rispettano il requisito di pluralità quei fondi che presentano come promotore un soggetto rappresentativo di una pluralità di interessi, ricollegandosi alla definizione di pluralità di partecipanti contenuta nella risoluzione n. 137/E del 4 ottobre 2005 emessa dall’Agenzia delle Entrate, secondo la quale: “un fondo per essere tale necessita dunque di una pluralità di sottoscrittori a meno che l’unico detentore non rappresenti una pluralità di interessi così da raffigurare una gestione collettiva”. Questa interpretazione è determinante per gli investimenti dei governi sovrani, delle assicurazioni, dei fondi italiani ed esteri e degli enti di previdenza.

Risparmio energetico, urgente intervenire

La questione climatica è ormai un problema molto sentito dall’opinione pubblica e le preoccupazioni salgono per l’incremento dei gas serra nell’atmosfera, prodotti da emissioni di CO2. L’International Energy Agency, già nel World Energy Outlook del 2007, citato anche da Confindustria nel documento di proposte per il Piano Straordinario di Efficienza Energetica 2010, aveva preannunciato che, senza un rapido e significativo intervento, la presenza di gas serra potrebbe raddoppiare entro fine secolo, portando, come conseguenza, l’innalzamento della temperatura terrestre di 6°. L’indagine prefigurava un tasso di crescita media annua, dal 2007 al 2030, dell’1,5%, passando da 28 miliardi di tonnellate del 2006 a ben 41 miliardi di tonnellate nel 2030, con un incremento complessivo del 45%. La questione, poi, suscita particolari preoccupazioni perché tre quarti di tale aumento, viene prodotto in Cina (+6 mld t), India (+2 mld t) e nei paesi del medio oriente (+1 mld t), quasi una cartina di tornasole dei cambiamenti economici nel mondo. La repubblica popolare cinese che detiene il valore più allarmante, infatti, si presenta come un’area geopolitica che attraversa un periodo di transizione economica e culturale in cui non è ancora maturata un’attenzione ai valori legati alla tutela dell’ambiente, con la conseguenza che il processo di industrializzazione in corso, estremamente rapido, non trova un limite effettivo nell’opinione pubblica e talvolta neanche nelle politiche centrali.
L’impegno europeo in materia di ecologia si è avviato nel 1997 con la sottoscrizione del protocollo di Kyoto e il conseguente impegno a ridurre, nel periodo 2008 – 2012, l’emissioni di CO2 dell’8% rispetto al livello del 1990. L’evoluzione di tale impegno è rappresentata dal “pacchetto clima-energia” degli obiettivi 20 – 20 – 20, attraverso i quali l’Unione si vincola a ridurre, entro l’ormai vicino 2020, le emissioni di gas serra del 20% rispetto ai valori del 1990 (-14% rispetto al 2005) ed a promuovere un incremento delle energie rinnovabili anch’esso del 20% sul consumo finale lordo di energia. A ciò si aggiunge quanto stabilito dal Consiglio d’Europa dell’ 8-9 marzo 2007, che ha assunto un impegno non vincolante di riduzione dei consumi finali di energia del 20% al 2020. Tra i vari livelli di difficoltà che tali obiettivi comportano c’è da considerare lo stato dell’economia globale. Il fattore economico, infatti, svolge un ruolo cardine nella possibilità o meno di attuare le politiche di efficientamento energetico. Produrre energia pulita (o meno sporca) significa ricorrere alle fonti rinnovabili, fonti più costose delle tradizionali.
La nuova Direttiva 28/2009/CE ha assegnato all’Italia un obiettivo del 17% di energia prodotta da fonti rinnovabili nei consumi energetici finali, da raggiungere nel settore elettrico, termico e dei trasporti. A fronte di ciò il Governo Italiano, nel piano di azione sulle fonti rinnovabili del giugno 2010, ha stimato l’obiettivo di produzione delle fonti rinnovabili nei tre settori coinvolti in circa 22 Mtep. Per il solo settore elettrico il raggiungimento del potenziale di sviluppo delle fonti rinnovabili (9,11 Mtep), se permanesse l’attuale livello di incentivazione, comporterebbe un costo al 2020 di circa 9,6 miliardi di euro all’anno, circa il triplo rispetto al costo di incentivazione nel 2006, con un incremento del costo medio dell’energia elettrica consumata di circa 25 euro/MWh. Sostenere costi così forti in una congiuntura internazionale ancora incerta e difficoltosa porta l’attenzione al tema dell’efficienza energetica. Appare del tutto evidente, infatti, che gli obiettivi europei potranno essere realmente raggiunti solo attraverso una giusta combinazione tra il ricorso a fonti energetiche alternative e una riduzione dei consumi in grado di contenere l’aumento dei costi. L’obiettivo al 2016 è suddiviso tra il settore residenziale (4,9 Mtep), industriale 1,8 (Mtep), terziario (2,1 Mtep) e dei trasporti (2,0 Mtep).
Sul fronte immobiliare bisogna considerare che i settori Terziario e Residenziale impattano per circa 1/3 sui consumi energetici nazionali, al pari d’Industria e Trasporti, settori che nelle ultime due decadi hanno continuato a incrementare la relativa richiesta energetica; solamente dal 2005 (tranne che per l’Industriale) si è notata un’inversione di tendenza, probabilmente derivante da una maggiore sensibilità ai temi energetici e dalle incentivazioni proposte per l’effettuazione d’interventi atti a rendere più efficiente il settore energetico. La messa in efficienza del patrimonio edificato, sia esso pubblico che privato, passa in generale per tre nodi fondamentali: la possibilità di ridurre il ricorso a combustibile fossile, la capacità di migliorare il rendimento degli impianti che consumano energia e una razionalizzazione dell’uso che l’utente finale fa dell’energia stessa. Sul fronte residenziale la principale variabile su cui lavorare è costituita dalla quantità di energia necessaria al riscaldamento invernale (e su questo fronte le nuove abitazioni già devono rispettare i valori limite di contenimento energetico riportati nel D. Lgs 192/05) e al raffreddamento estivo. Tutte le misure, ovviamente, presentano dei costi, ma va ricordato che mostrerebbero come contropartita interessanti attivazioni sull’economia sia del settore delle costruzioni sia sul settore dei beni ad alta efficienza, con ritorni importanti in termini erariali.

Mercati azionari, prospettive e attese

I timori sui Paesi periferici continuano a penalizzare i mercati azionari, nonostante il via libera da parte dell’Ecofin al piano di aiuti da 85 mld di euro a favore dell’Irlanda. Si riaccendono i timori che la crisi possa estendersi ad altri paesi come il Portogallo, considerato l’ulteriore anello più debole della catena europea e additato come nuovo paese ad aver bisogno di aiuti. La situazione del Portogallo presenta però minori criticità rispetto all’Irlanda, dato che la maggioranza politica risulta più salda e il Governo locale ha già presentato un ambizioso programma di tagli dei conti per il 2011. Inoltre, il sistema bancario si presenta molto più solido, nonostante il recente downgrade di Fitch. Secondo indiscrezioni di stampa, il Governo portoghese potrebbe aver ricevuto pressioni da parte degli altri esponenti dell’Eurogruppo affinché richieda aiuti finanziari, attraverso l’utilizzo del fondo d’urgenza dell’Unione Europea; indiscrezioni che tra l’altro sono state prontamente smentite. Sulle aspettative continuano a pesare anche i risultati dell’ultimo intervento restrittivo da parte della Banca Centrale cinese, con l’obiettivo di frenare l’eccessivo surriscaldamento della crescita economica del paese asiatico, limitare l’inflazione e i rischi di nuove bolle speculative. Tale situazione sta incidendo in particolar modo sull’andamento dei prezzi delle materie prime; i timori sono legati a un rallentamento della domanda proveniente dagli investitori cinesi. Inoltre, anche il contesto geopolitico sta esercitando la sua influenza negativa, attraverso il riaccendersi delle tensioni tra le due Coree. Tecnicamente, i principali indici internazionali restano a ridosso di aree resistenziali di forte valenza, anche se resta evidente la maggior forza degli indici statunitensi rispetto a quelli europei.
A livello settoriale, i comparti Finanziari continuano ad appesantire l’andamento dei mercati, con l’indice settoriale dei Bancari tornato in prossimità dei minimi di giugno. Le tensioni scaturite dai periferici sono al centro dell’attenzione dell’Unione Europea, che ha deciso di effettuare, in primavera una nuova ondata di stress test. Questa volta verranno utilizzati parametri più stringenti e saranno effettuati maggiori controlli sull’esposizione delle banche al mercato immobiliare e ai bond governativi. Nel frattempo, la Banca Centrale tedesca ha comunicato che l’esposizione complessiva verso l’Irlanda in capo agli istituti creditizi del paese ammonterebbe a circa 25 mld di euro. Continua ad esprimere forza relativa il comparto Auto, sostenuto dalle crescite degli Emergenti. Un importante contributo è arrivato dai conti trimestrali di Porsche, che ha ottuplicato l’utile operativo a fronte di vendite in crescita dell’86,4%. Resta forte anche il Lusso, sostenuto anche dai risultati trimestrali migliori delle attese riportati da Tiffany.
Partenza positiva per la stagione natalizia negli Stati Uniti, con il mercato che si attende vendite a livelli più elevati degli ultimi tre anni. Recupera forza il Tecnologico, dopo la debolezza che aveva caratterizzato il comparto nelle ultime settimane, grazie alle positive indicazioni trimestrali di Hewlett-Packard; il gruppo ha registrato una crescita della domanda di PC e server soprattutto nei mercati BRIC (Brasile, Russia, India e Cina), dove le vendite sono aumentate del 12%

Eurozona a rischio crisi

La crisi del debito nella zona euro si muove ad un ritmo sempre più veloce, mettendo ora sotto pressione più paesi contemporaneamente, con le istituzioni dell'Unione europea che potrebbero trovarsi nell'impossibilità di gestire i mercati finanziari se non si cambia il metodo d’intervento.
Per il deficit della Grecia dovuto ai problemi del debito emerso alla fine del 2009, ci sono voluti cinque mesi di costante aumento dei rendimenti dei titoli sovrani greci e gli sforzi da parte dei funzionari dell'Unione europea per contenere la minaccia, prima di organizzare un piano di salvataggio di 110 miliardi di euro. Il ritardo è stato comprensibile perché l'UE non aveva mai avuto a che fare con una crisi del genere dall'introduzione dell'euro nel 1999. Una volta concordato un meccanismo di salvataggio per Atene, è stato solo una questione di giorni prima che i fondi fossero erogati. Nel caso dell' Irlanda, ci sono volute settimane di pressioni da parte dei mercati finanziari e che i rendimenti dei titoli di stato facessero un balzo in avanti, con un differenziale rispetto ai bund tedeschi più del doppio, prima che l'Irlanda chiedesse aiuto. Solo dopo una squadra UE-FMI si è potuto recare a Dublino e assemblare un piano di salvataggio di 85 miliardi di euro. Ma ora la pressione dei mercati si sta esercitando su Portogallo, Spagna, Belgio e forse Italia contemporaneamente. In teoria l'UE ha un meccanismo in atto per cercare di allontanare la pressione, e può agire in poche ore tramite chiamate in video-conferenza e prendere decisioni. Tuttavia, vi sono dubbi sul fatto che, questo meccanismo sia abbastanza agile per superare in astuzia, far andare avanti dei mercati, e muovere abbastanza denaro in tempi rapidissimi, per domare le fiamme di contaggio. Quando si tratta di politici europei e dei mercati, c'è sicuramente una asimmetria delle armi ', ha detto Hugo Brady, analista politico senior presso il Centre for European Reform, un think-tank. La critica fatta è che i leader politici si muovono con un moto in crescendo, piuttosto che a grandi passi, per motivi comprensibili, in quanto è stato sottolineato che essi hanno gli elettori e le loro circoscrizioni elettorali da considerare, mentre i mercati no. Brady ha poi aggiunto che, a suo parere, il periodo di inviare segnali al mercato e vedere come reagiscono deve finire. Non è un gioco che i politici stanno vincendo.
Ora i 16 paesi dell’Eurozona hanno, in teoria, 750 miliardi di € a loro disposizione per contrastare la crisi, del totale, 250 miliardi provengono dal Fmi, 440 miliardi da parte dei governi della zona euro e 60 miliardi da parte dell'UE a 27 paesi. Finora, solo circa 60 miliardi sono stati erogati con il pacchetto per Dublino perché il resto, pari a circa 25 miliardi, provengono da risorse proprie o da prestiti bilaterali. Il salvataggio della Grecia è stato un accordo separato. Con almeno 650 miliardi di €, ancora disponibili, i paesi dell'Eurozona dovrebbero essere in grado di gestire un piano di salvataggio del Portogallo e forse anche della Spagna, se Lisbona e Madrid dovessero fare richiesta di aiuto. In tale eventualità, i team tecnici possono essere spediti in pochi giorni e il denaro potrebbe essere rilasciato in circa una settimana o 10 giorni al più tardi. Oggi Trichet, Presidente della BCE, ha dichiarato, in una conferenza stampa, che è pronto a mettere a disposizione tutte le risorse necessarie. Le sue parole sono state un viatico per le borse che hanno fatto un balzo all'insù, con Madrid salita di oltre il 4%.
Nello schema di salvataggi di debiti sovrani, bisogna considerare che ci si trova davanti operazioni veloci come i fulmini, e quando si parla di Unione europea, le ruote istituzionali possono raramente essere spostate così velocemente. Domenica scorsa, i ministri delle finanze UE hanno fissato i dettagli del patto di stabilità europeo meccanismo, che coinvolgerà gli obbligazionisti privati che dovranno condividere il costo di eventuali default del debito sovrano o di ristrutturazione, ma entrerà in funzione solo a metà del 2013.